Пшеница — основная зерновая культура во многих странах мира, спрос на нее зависит от потребительских предпочтений в питании. Обычно пшеница используется в той стране, где она производится, хотя с развитием мировой торговли и глобализации объемы международной торговли пшеницей растут.

В настоящее время на американских биржах активно торгуются 3 фьючерсных контракта на пшеницу: Мягкая Красная Озимая Пшеница (Chicago Board of Trade), Твердая Красная Озимая Пшеница (Kansas City Board of Trade), и Твердая Красная Яровая Пшеница (Minneapolis Board of Trade). На жаргоне фьючерсных трейдеров, каждый тип пшеницы обычно называется по имени города, где он торгуется: соответственно, Чикагская, Канзасская и Миннеаполисская.

Превалирующий сорт пшеницы, выращиваемой в США - твердая красная, или Канзасская. Ее выращивают в таких штатах, как Канзас, Небраска, Оклахома, и Техас. Холодная зима и сравнительно незначительное количество осадков делают эти регионы идеальными для производства твердой красной пшеницы, которая в основном применяется для выпечки хлеба.

Фьючерс на мягкую красную пшеницу - самый активно торгуемый пшеничный фьючерс - торгуется на Chicago Board of Trade (CBOT). Именно торговля этим контрактам вам предлагается в компании Broco. Мягкую красную пшеницу выращивают в разных частях США - в центральном Техасе, ближе к Великим Озерам и на Восточном побережье. Мягкая красная требует более влажного климата, не подходящего для твердой красной. Мука из мягкой красной используется в кондитерской промышленности.

Описание контракта

Фьючерсные контракты на пшеницу торгуются на Чикагской товарной бирже (CBOT). Название инструмента на бирже — WHEAT. Биржевой символ — ZW. В терминале Broсo торгуется CFD на этот контракт. Полную спецификацию контракта вы можете найти, перейдя по ссылке.

Объем одного фьючерсного контракта для пшеницы составляет 5,000 бушелей. Поскольку бушели являются мерой объёма, то для каждого сорта зерна весовой эквивалент будет свой. Для пшеницы — 136.0775 метрических тонн.

Котировки фьючерса указываются в центах США за бушель.

Минимальный шаг цены составляет ? цента и стоит $12,5. Поставочные месяцы для пшеницы — март, май, июль (новый урожай), сентябрь и декабрь.

Последним днем торговли фьючерсным контрактом на пшеницу является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является второй рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден ведется с 18:30 до 22:15 мск.

Особенности торговли

При торговле фьючерсами на пшеницу нужно всегда учитывать зависимость цен от сезона. Самое безопасное время для совершения сделок — с сентября по апрель. Поскольку в другие месяцы цены движутся достаточно хаотично, то очень высок риск потерь. Таким образом, самыми привлекательными для трейдеров будут декабрьские и мартовские контракты, в ценах которых выделены четкие тенденции и закономерности. Стоимость декабрьского контракта начинает резко расти в сентябре, и это движение сохраняется вплоть до середины октября. Таким образом, этот период — удачное время для заключения сделки на покупку, вы можете извлечь максимальную прибыль из почти 65% годового роста.

Что касается мартовского контракта, то наиболее безопасной является сделка на продажу, причем не сразу после экспирации предыдущего (декабрьского) фьючерса, а в конце января — начале февраля. Именно в этот период цены, достигнув максимумов года, начинают снижаться. Отклонение от вершин достигает 50% к моменту истечения контракта.

Если вы используете фьючерсы на пшеницу для хеджирования своих рисков, то ситуация может выглядеть по-иному. Поскольку данный вид торговли интересен в основном непосредственным производителя и потребителям злака, то они главным образом страхуют себя от невыгодного изменения цены в момент сбора урожая. Если он будет плохим, то предложение будет ограничено, и цены резко вырастут, что выгодно производителям, но плохо для потребителей. Если же он окажется хорошим, то возникает обратная ситуация — цены снижаются из-за большого предложения и производители теряют, а потребители, наоборот, приобретают товар по более выгодной для них цене. Таким образом, и те, и другие стараются застраховать себя и заключить контракт еще на стадии посевной.

Если вы — потребитель, и зерно вам нужно весной, то уже в сентябре - начале октября покупайте фьючерсные контракты на озимую пшеницу с поставкой в мае. Поскольку вам нужно застраховать себя от роста цены на товар во время сбора урожая, то зимние колебания, которые очень хорошо подходят для извлечения спекулятивной прибыли, вас не волнуют. Для вас главное — цена на момент экспирации весной. Аналогично производители продают эти контракты сразу после сева. Как правило, весенние фьючерсы на озимую пшеницу больше популярны среди потребителей. Связано это с тем, что вероятность плохого урожая и, следовательно, ограниченного предложения выше, чем хорошего урожая. Зимой морозы или поздний снег и весеннее наводнение могут уничтожить все посевы.

Внутри дня торгуют в основном спекулянты. Рынок зерновых славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов максимальная волатильность, а само открытие знаменито большими гэпами. Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая. Как правило, значительные колебания объясняются резким увеличением торгуемых объемов, и через полчаса-час рынок успокаивается и торгуется в уже заданном нешироком коридоре.

Фундаментальные факторы

На стоимость фьючерсов на пшеницу влияют, прежде всего, сезонные факторы. Это связано с производством базового актива. Этот цикл - от наименьшей определенности относительно урожая во время посевной и ранних всходов до все большей определенности по мере приближения сбора урожая - отражается в ценах фьючерсов.

Обычно цена фьючерсов на пшеницу на CBOT растет сразу во время посевной и достигает пика сразу после ее окончания, отражая неопределенность будущего предложения. После успешной посевной цены начинают падать, так как основная стадия закладки будущего урожая осталась позади.

Взлет цен в апреле обусловлен опасениями поздних заморозков, а также отсутствия осадков или засухи, когда пшеница начинает колоситься. После этого цены падают в ожидании скорого урожая. После сбора урожая и с началом посевной в сентябре-октябре цикл повторяется.

Понимая различные стадии производства пшеницы и связанные с ними риски, фьючерсный трейдер в состоянии составить более грамотный прогноз движения цен. Учет сезонного фактора в торговле фьючерсами на пшеницу - обязательный элемент анализа этого рынка.

В то же время, сезонные тенденции необходимо рассматривать с точки зрения других фундаментальных факторов. Например, если переходящие запасы на конец года велики, то типичное сезонное "ралли" в период посевной может быть не столь выражено или вообще отсутствовать благодаря уже существующему предложению зерна.

Напротив, падение цен после цветения может не случиться, если переходящие остатки урожая прошлого года очень малы. Хотя сезонные циклы были весьма устойчивы в прошлом, конкретное торговое решение должно учитывать и другие факторы, более общую картину спроса и предложения. Другими словами, нельзя считать, что, если что-то происходило в прошлом, то же самое автоматически случится и в будущем. Понимая более широкую фундаментальную картину, есть шанс вовремя определить изменения на рынке, которые усилят или ослабят сезонные циклы.

Также зерновые трейдеры обращают пристальное внимание на выходящий каждый понедельник Weekly Crop Progress Reports. 11-го числа каждого месяца выходит ежемесячный USDA US and World Supply & Demand Report. В эти даты наиболее вероятны сильные ценовые движения на зерновых, в частности, и с/х рынках в целом.

Наиболее непредсказуемые и опасные контракты — те, против которых поставляется зерно нового урожая — например, июльская пшеница. Спреды старый/новый урожай с участием этих месяцев также имеют повышенный риск, что отражается в залоговых требованиях биржи.

Если рассматривать графики цен фьючерсов на пшеницу с точки зрения технического анализа, то все закономерности вытекают из цикла производства пшеницы.

Самыми разнообразными по тенденциям являются мартовские контракты. Сразу после ввода в торговлю, в декабре, цены растут и достигают максимумов года, затем, ближе к дате истечения, стоимость снижается - иногда на 50%. В майских контрактах, напротив, сразу после начала торгов тенденция нисходящая, а ближе к дате истечения начинается рост, который может достигать 75-80% годового роста. Летом и осенью (июньские и сентябрьские контракты) цены находятся на годовых минимумах и в достаточно узком коридоре.

Дополнительно

Помимо уже описанной нами красной мягкой пшеницы в США существуют и другие сорта. Например, Твердая Красная Яровая Пшеница (Миннеаполисская) выращивается в северных штатах (Монтана, Вайоминг, Северная и Южная Дакота, Айдахо), где зимы слишком суровы, чтобы выращивать озимую пшеницу, но где имеется плодородный чернозем, и обычно стоит сухая и жаркая погода летом. Эта высокосортная пшеница подходит для размола на муку и применяется в основном для выпечки хлеба.

Сфера применения той или иной пшеницы зависит от содержания белка. Чем выше содержание белка, тем тверже пшеница. Твердая Durum - самая твердая из всех сортов пшениц, и содержит больше всех белка. Durum главным образом используется для приготовления спагетти, вермишели, макаронных изделий. Из-за высокого содержания белка мука из твердой Durum не годится для выпечки хлеба и кондитерских изделий. В США выращивается как озимая, так и яровая разновидности Durum - в Мичигане, Нью-Йорке, Орегоне и других штатах.

Белой пшеницей в США площадей засеяно меньше всего. Ее обычно используют как заменитель мягкой красной озимой пшеницы, поскольку содержание белка и фактура муки подходит для одних и тех же целей (кондитерские изделия).

Каждая биржа указывает в спецификации контракта конкретный сорт пшеницы, который должен быть поставлен по контракту. Как правило, существует возможность заменить поставку указанного в спецификации сорта на другой, с соответствующей скидкой или премией к цене. Например, большинство трейдеров на рынке белой пшеницы используют для хеджирования Чикагскую пшеницу, а трейдеры твердой Durum хеджируются на Миннеаполисской зерновой бирже местным контрактом, потому что подавляющая часть Durum в США выращивается в одном штате — Северной Дакоте.

Яровую пшеницу засевают весной и собирают урожай осенью, поэтому самыми популярными фьючерсами на этот сорт среди хеджеров являются сентябрьские контракты, сделки по которым совершаются весной и в начале лета.

Исторически наиболее важным регионом производства пшеницы была территория бывшего СССР. Теперь за лидерство борются Канада и Китай. Европейский Союз и Канада очень близки в своих объемам экспорта и в настоящий момент конкурируют за второе место. Также следует отметить высокие объемы экспорта Австралии и Аргентины. Аргентина играет доминирующую роль в экспорте в латиноамериканский регион, особенно Бразилию.

Импорт зерна Алжиром, Бангладеш, Чили, Колумбией, Индонезией, Ираном, Мексикой и Шри–Ланкой обеспечивает три четверти мировой торговли пшеницей. Большая доля этого импорта покрывается США. В Соединенных Штатах потребляется примерно половина произведенной пшеницы, а остальное экспортируется.

Соя — растение семейства бобовых, родиной которого является восточная Азия. Семена сои, иногда называемые cоевыми бобами (от англ. soya bean) — широко распространённый продукт питания, известный ещё в третьем тысячелетии до н. э.

Путь сои к человечеству начался в Китае, где ее начали выращивать еще три тысячи лет назад. Тогда соя лишь скромно удобряла почву. Значительно позже китайцы прозвали эту культуру Великим Бобом. Чтобы полностью раскрыть ее сущность и подлинную ценность, людям понадобилось немало лет. Великий Боб, в отличие от бобовых родственников, значительно богаче белками и маслами, а содержание в соевом зерне белков и кальция намного выше, чем в натуральном мясе и молочных продуктах. Уникальные полноценные белки сои почти не уступают белкам животного происхождения.

Описание контракта

Фьючерс на сою имеет тикер ZS. Одновременно на бирже торгуются контракты, истекающие в марте, мае, июле, августе, сентябре, ноябре, и январе, поэтому вы можете встретить контракты с тикерами: ZSH9, ZSK9, ZSN9, ZSQ9, ZSU9, ZSХ9, и ZSF9, причем, цифра на конце обозначает год поставки, а буква перед ней — соответствующий месяц. Последним днем торговли фьючерсным контрактом на сою является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является второй рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Фьючерс на сою — один из наиболее старых, популярных и респектабельных фьючерсных контрактов. Торговля фьючерсными контрактами на сою осуществляется как на полу Чикагской товарной биржи, так и посредством электронной торговой системы Globex.

Объем одного фьючерсного контракта для сои составляет 5,000 бушелей. Поскольку бушели являются мерой объёма, то для каждого сорта зерна весовой эквивалент будет свой. Для сои — 136.0775 метрических тонн.

Котировки фьючерса указываются в центах США за бушель. Минимальный шаг цены составляет ? цента и стоит $12,5.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден ведется с 18:30 до 22:15 мск.

Фьючерсные контракты на соевые бобы интересны как хеджерам, так и спекулянтам в силу их большой ликвидности и важности базового актива.

Особенности торговли контрактом

При торговле фьючерсами на сою нужно всегда учитывать зависимость цен от сезона.

Соевые бобы высаживают с периода с середины апреля по июнь, однако посев может проводиться и значительно позднее без всякого ущерба для урожая. Урожай соевых бобов обычно достигает полной зрелости к октябрю.

Наличные цены на соевые бобы имеют тенденцию роста от минимальных значений в период сбора урожая, а значит, самым дешевым будет ноябрьский контракт до максимальных отметок — весной следующего года перед посевом. Соответственно, самым дорогим контрактом будет мартовский, когда неопределенность особенно высока.

Если вы используете фьючерсы на сою для хеджирования своих рисков, то ситуация может выглядеть по-иному. Поскольку данный вид торговли интересен в основном непосредственным производителя и потребителям бобов, то они главным образом страхуют себя от невыгодного изменения цены в момент сбора урожая. Если он будет плохим, то предложение будет ограничено, и цены резко вырастут, что выгодно производителям, но плохо для потребителей. Если же он окажется хорошим, то возникает обратная ситуация — цены снижаются из-за большого предложения и производители теряют, а потребители, наоборот, приобретают товар по более выгодной для них цене. Таким образом, и те, и другие стараются застраховать себя и заключить контракт еще на стадии посевной.

Внутри дня торгуют в основном спекулянты. Рынок зерновых славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов максимальная волатильность, а само открытие знаменито большими гэпами.

Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая. Как правило, значительные колебания объясняются резким увеличением торгуемых объемов, и через полчаса-час рынок успокаивается и торгуется в уже заданном нешироком коридоре.

Фундаментальные факторы

На стоимость фьючерсов на сою влияют, прежде всего, сезонные факторы. Это связано с производством базового актива. Этот цикл — от наименьшей определенности относительно урожая во время посевной и ранних всходов, до все большей определенности по мере приближения сбора урожая — отражается в ценах фьючерсов. Обычно цена фьючерсов на сою на CBOT растет сразу во время посевной и достигает пика сразу после ее окончания, отражая неопределенность будущего предложения. После успешной посевной цены начинают падать, так как основная стадия закладки будущего урожая осталась позади.

Поставка соевых бобов из стран-конкурентов, например из Бразилии в США также влияет на цены. Косвенное влияние оказывает даже динамка цен на кукурузу и хлопок, так как они конкурируют с соей за посевные площади, поскольку выращиваются в сходных условиях.

Однако самым значимым фактором формирования цен на рынке соевых бобов является разница между стоимостью бобов и конечных продуктов переработки сои. Рост цен на соевое масло и соевую муку ведет к скупке контрактов на соевые бобы, что способствует их удорожанию.

Трейдеры и хеджеры по сое внимательно отслеживают развитие и созревание соевых бобов. «Посевные перспективы»/ Prospective Plantings, которые публикуются в конце марта, содержат прогнозы и оценки будущего урожая сои. В июле публикуются окончательные данные по посевным площадям, а в период с августа по ноябрь — ежемесячные экспертные оценки будущего урожая, все это находит непосредственное отражение во фьючерсных ценах.

Еженедельные отчеты Иностранной сельскохозяйственной службы содержат информацию об отчетах и обязательствах по экспорту соевых бобов. В ежемесячнике «Перспективы масличных культур»/Oil Crops Outlook и «Ежегоднике по масличным культурам»/ Oil Crops Yearbook можно найти статистику и оценки перспектив спроса и предложения по всему комплексу сои.

Информация об отжиме, расходованию и запасах сои предоставляется Бюро статистики США. Национальной ассоциацией переработчиков сои публикуется сводный ежегодник, который содержит правила торговли соевыми бобами, а также ежемесячные и еженедельные материалы.

Дополнительно

Оценивая перспективы развития производства и рынка соевых продуктов, можно с уверенностью утверждать, что они займут если не главное, то, по крайней мере, одно из важных мест в рационе питания людей в текущем столетии. Именно переход большей части человечества с употребления белков животного происхождения на растительные белки открывает возможность снять остроту продовольственной проблемы

Соевым бобам принадлежит основная роль в обеспечении мирового сельского хозяйства растительными белками и маслами. С учетом протеинов рыбной муки, пшеницы и кукурузы соя покрывает 18% мировой потребности в протеинах растительного происхождения.

Культурная соя широко возделывается в Азии, Южной Европе, Северной и Южной Америке, Центральной и Южной Африке, Австралии, на островах Тихого и Индийского океанов на широтах от экватора до 55-60°. Лидерами по выращиванию сои являются США, Бразилия и Аргентина.

Оценивая производство сои за последние годы, необходимо отметить ведущую роль США, на которые приходится около 47% общего объема сбора соевых бобов в мире. Второе место занимает Бразилия, на долю которой приходится около 1/5 мирового производства бобов сои. Третье и четвертое место делят соответственно Аргентина и Китай. Крупнейшими экспортерами сои являются эти же страны, за исключением Китая.

Среди импортеров соевых бобов первое место занимают страны ЕС, на которые вместе с остальными странами Западной Европы приходится более 42% всего объема мирового импорта данного продукта. Второе место по импорту бобов сои занимает Япония (12%), третье — Китай (10%), четвертое — Мексика (9%).

Лидирующую позицию занимает и соевое масло в структуре мирового производства растительных масел. В мире на него приходится 30% общего объема производства растительных масел. Получаемый в процессе производства масла соевый шрот является источником кормового белка для всех видов животных и компонентом комбикормов.

При этом необходимо отметить весьма неустойчивую, порой непредсказуемую, конъюнктуру мирового рынка как масличных культур, так и растительных масел. Это прежде всего связано с тем, что растительные масла и культуры, из которых они производятся, относятся к рынкам относительной взаимозаменяемости.

Применение сои чрезвычайно многообразно. Соевая мука используется в качестве ингредиентов в хлебобулочных изделиях и зерновых продуктах. Соответственно, рост цен на сою повлечет за собой подорожание на кондитерском (соя используется для начинок), мясном и молочном рынках. Сою в колбасном производстве можно заменить мукой, но это серьезная потеря во вкусе и качестве, поэтому немногие производители на это идет. Соевый шрот — один из основных видов кормов, который дает до 70% в себестоимости производства мяса птицы и свинины.

Довольно активно соя используется при производстве биотоплива. ЕС 80% биотоплива делается из рапса, однако большинство стран региона сейчас его импортируют из Бразилии и США, где биотопливо производится из кукурузы, сои и сахарного тростинка.

изначально соя применялась как заменитель хлопка, но позже было обнаружено, что ее можно применять для производства пластмасс, лакокрасочных изделий, линолеума и даже топлива.

Фьючерсный контракт на говядину торгуется на бирже CME (Чикаго)

Контракт имеет одно обозначения при торговле на бирже.
FC –контракт, который торгуется в пите на бирже CME c 18:05 до 22:00 по Московскому времени

В это же время c 18:05 до 22:00 по Московскому времени торгуется и электронный контракт на говядину под тиккером GF , но все дело в том, что мясные продукты, это исключение из правил. На них электронные контракты очень малоликвидные и все объемы по торгам на мясные продукты проводятся в пите.
Размер фьючерсного контракта на говядину стандартен и составляет 50 000 фунтов ( примерно 22,68 тонн).

Месяца поставки на которые заключаются контракт – это

F-Январь
H-Март
J-Апрель
Q-Август
U-Сентябрь
V-Октябрь
X-Ноябрь

1 тик составляет 0,00025 и стоит 12,5 $.
Время исполнения контракта «FC» зависит от ликвидности рынка и очередности, обычно это составляет 2-10 минут, но иногда увидеть исполненный контракт в терминале Вы сможете через 5-30 минут. Это у всех брокеров связано с задержками передачи информации от бирж.
Ознакомиться с полной биржевой спецификацией фьючерсного контракта на говядину Вы можете на сайте биржи CME - http://www.cmegroup.com/trading/comm...er-cattle.html

Соя имеет три основных направления конечного использования: пища человека, кормовая добавка скоту и масличная культура. Последние 2 пункта торгуются через продукты, произведенные из сои, такие, как соевая мука и соевое масло. Для трейдера важно помнить, что когда возрастает общее потребление кормов, должен пропорционально возрастать спрос и на соевое масло.

Производные сои являются одним из наиболее распространенных товаров на Чикагской торговой бирже вследствие их легкого производства, транспортировки и широкой области применения.

Соевое масло занимает лидирующую позицию в структуре мирового производства растительных масел. На него приходится 35% общего объема. Конечно, соя-бобы уступают по жирности подсолнечнику. Однако соевое масло содержит биологически активные компоненты, включающие незаменимые в питании лецитин и холин, витамины Б, В и Е, макро- и микроэлементы, более того, в нем отсутствуют холестерин и лактоза.

Описание контракта

Фьючерс на соевое масло имеет тикер ZL. Одновременно на бирже торгуются восемь ближайших контрактов — истекающие в январе, марте, мае, июле, августе, сентябре, октябре и декабре, поэтому вы можете встретить контракты с тикерами: ZLH9, ZLK9, ZLN9, ZLQ9, ZLU9, ZLF9, ZLV9 и ZLХ9, причем, цифра на конце обозначает год поставки, а буква перед ней — соответствующий месяц.

Последним днем торговли фьючерсным контрактом на соевое масло является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является седьмой рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Фьючерсы на соевое масло торгуются на Чикагской товарной бирже. Полную спецификацию контракта вы можете найти, перейдя по ссылке.

Торговля фьючерсными контрактами на соевое масло осуществляется как на полу Чикагской товарной биржи, так и посредством электронной торговой системы Globex.

Объем одного фьючерсного контракта для соевого масла составляет 60 000 фунтов, что эквивалентно 27 метрическим тоннам.

Минимальное изменение котировки составляет 1/100 цента или $0.0001 за фунт, что равно $6.00 за контракт.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 18:30 до 22:15 мск.
Фьючерсные контракты на соевое масло интересны как хеджерам, так и спекулянтам в силу их большой ликвидности и важности базового актива.

Особенности торговли контрактом

 

В ценах на соевое масло сезонность отражается значительно меньше, чем в ценах на соевую муку, так как его потребление равномерно в течение всего года.
Внутри дня соевым маслом торгуют в основном спекулянты. Рынок сои славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов максимальная волатильность, однако в это время редко формируется прямолинейная тенденция на всю сессию, а само открытие торгов знаменито большими гэпами.

Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая соевых бобов. Как правило, значительные колебания объясняются резким увеличением торгуемых объемов и через полчаса-час рынок успокаивается и торгуется в уже заданном нешироком коридоре.

В моменты исключительно электронной торговли контракт на соевое масло достаточно малоликвиден.

Фундаментальные факторы

 

Дополнительные сведения по анализу соевого масла вы можете почерпнуть из документа, посвященного соевым бобам.

Ведущим производителем соевого масла являются США. Именно отсюда идет 90% экспорта этого товара. 60 бушелей соевых бобов дают около 11 фунтов соевого масла — самого важного в мировой торговле, по мнению многих экспертов. Практически все производимое соевое масло потребляется пищевой промышленностью.

Предложение по соевому маслу определяется объемом измельчаемых бобов, а это, в свою очередь, зависит от прибыльности процесса. Если бобы относительно дешевы, то переработчики продолжат производство масла, наращивая его, и цены на масло будут снижаться. При этом нужно учитывать, что на производство масла уходит порядка 60% урожая сои. В отличие от соевой муки, соевое масло хорошо хранится. Около 80% масла будет использовано внутри страны, а 20% масла отправят на экспорт.

Спрос на соевое масло зависит от цены и наличия продуктов-конкурентов, уровня наличных запасов и темпов расходования.

Поскольку во многих продуктах вместо соевого масло могут быть использованы заменители и суррогаты, то их наличие и цена оказывают значительное влияние на соевое масло. В частности, цены на свиной жир, хлопковое и сливочное масло оказывают влияние на формирование спроса на соевое масло. Если смотреть на рынок жиров более широко, то конкурентами соевому маслу являются пальмовое, кокосовое, рапсовое, арахисовое и подсолнечное масло. Исторически в США наиболее популярны первые два вида масла: пальмовое и кокосовое, однако в силу высокого содержания холестерина их потребление снижается в пользу соевого масла. Кокосовое масло в основном поступает с Филиппин, используется для сластей и выпечки, а пальмовое производится в Mалайзии и Индонезии и используется для производства кулинарных жиров.

Поскольку соевое масло — производная соевых бобов, то информацию по нему стоит отслеживать по источникам, которые дают статистику по сое.

Трейдеры и хеджеры по сое внимательно отслеживают развитие и созревание соевых бобов. «Посевные перспективы»/ Prospective Plantings, которые публикуются в конце марта, содержат прогнозы и оценки будущего урожая сои. В июле публикуются окончательные данные по посевным площадям, а в период с августа по ноябрь — ежемесячные экспертные оценки будущего урожая, все это находит непосредственное отражение во фьючерсных ценах.

Еженедельные отчеты Иностранной сельскохозяйственной службы содержат информацию об отчетах и обязательствах по экспорту соевых бобов. В ежемесячнике «Перспективы масличных культур»/Oil Crops Outlook и «Ежегоднике по масличным культурам»/ Oil Crops Yearbook можно найти статистику и оценки перспектив спроса и предложения по всему комплексу сои.

Информация об отжиме, расходованию и запасах сои предоставляется Бюро статистики США. Национальной ассоциацией переработчиков сои публикуется сводный ежегодник, который содержит правила торговли соевыми бобами, а также ежемесячные и еженедельные материалы.

При анализе графиков цен контракта на соевое масло в первую очередь надо следить за основным активом — непосредственно соей, потому что она определяет стоимость муки. Соя — обычный сельскохозяйственный товар, к которому применим тот же подход, что и, например, к пшенице или кукурузе. Наиболее важным параметром для них являются исходящие остатки на конец урожая. В Америке сельскохозяйственный год начинается с 1 ноября. В Южном полушарии в это время вовсю идут посадки. Поскольку объем производства сои между полушариями распределен приблизительно как 2 к 1, то и влияние соответствующих факторов надо оценивать в той же пропорции.

Для прогноза цены необходимо учитывать интересы различных участников рынка — фермеров, переработчиков, экспортеров, торговых домов. При этом включать в анализ приходится не только соотношение спроса-предложения по сое, но также продуктовую группу растительных масел и конъюнктуру на рынке животноводства. Поэтому соевые контракты считаются достаточно трудоемкими и рутинными для фундаментального анализа. Также стоит учитывать, что соевое масло является уже продуктом переработки, и поэтому в его стоимость закладываются также издержки производства и другие финансовые факторы.

Кукуруза — это крупный однолетний злак группы маисовых. Во всем мире под кукурузу занято примерно 132 млн. га посевных площадей, а ежегодный урожай зерна этой важнейшей сельскохозяйственной культуры составляет более 450 млн. тонн, уступая менее чем на 10% лишь урожаю пшеницы. Крупнейший производитель кукурузы — США (около половины мирового урожая), затем идут Китай, Бразилия, Мексика, Франция, Аргентина, Индия, Индонезия, Италия и Румыния.

Как правило, по контракту поставляется желтозерная кукуруза №2. В случае, если продавец контракта поставляет кукурузу другого сорта, покупатель либо должен будет доплатить определенную сумму, либо получит скидку.

Описание контракта

Фьючерсный контракт на кукурузу торгуется на Chicago Board of Trade (CBOT), в подразделении Чикагской товарной биржи. Его название на бирже — CORN. Биржевой символ — ZC. В терминале Broсo торгуется CFD на этот контракт. Подробное описание биржевой спецификации на этот инструмент вы сможете обнаружить, перейдя по ссылке.

Объем одного фьючерсного контракта для кукурузы составляет 5,000 бушелей или 127 метрических тонн, так как бушель — это мера объема.

Котировки указываются в центах США за 1 бушель.

Ежедневный лимит колебания цен составляет тридцать центов за бушель выше или ниже расчетной цены предыдущего дня.

Минимальный шаг цены составляет 0,25 и стоит $12,5. Поставочные месяцы для кукурузы – декабрь, март, май, июль, сентябрь (H,K,N,U,Z).

Последним днем торговли фьючерсным контрактом на пшеницу является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является второй рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 18:30 до 22:15 мск.

Особенности торговли контрактом

При торговле фьючерсами на кукурузу нужно всегда учитывать зависимость цен от сезона.

Календарные сроки уборки зерновой кукурузы в хлопковом поясе США, Мексике и странах экваториальной Америки приходятся на август-октябрь (основной урожай).
Наличные цены на кукурузу имеют тенденцию роста от минимальных значений в период сбора урожая, до максимальных отметок — весной следующего года перед посевом. Значит, самым дорогим контрактом будет мартовский, когда неопределенность особенно высока, а самым дешевым — сентябрьский.

Если вы используете фьючерсы на кукурузу для хеджирования своих рисков, то ситуация может выглядеть по-иному. Поскольку данный вид торговли интересен в основном непосредственным производителя и потребителям бобов, то они главным образом страхуют себя от невыгодного изменения цены в момент сбора урожая. Если он будет плохим, то предложение будет ограничено, и цены резко вырастут, что выгодно производителям, но плохо для потребителей. Если же он окажется хорошим, то возникает обратная ситуация — цены снижаются из-за большого предложения, и производители теряют, а потребители, наоборот, приобретают товар по более выгодной для них цене. Таким образом, и те, и другие стараются застраховать себя и заключить контракт еще на стадии посевной.

Внутри дня торгуют в основном спекулянты. Рынок зерновых славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов максимальная волатильность, а само открытие знаменито большими гэпами. Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая. Как правило, значительные колебания объясняются резким увеличением торгуемых объемов и через полчаса–час рынок успокаивается и торгуется в уже заданном нешироком коридоре.

Фундаментальные факторы

Фундаментальный анализ всех сельскохозяйственных товаров основан на одном принципе: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или уменьшающий спрос на товар, как правило, приводит к накоплению запасов и снижению цен.

На рынке зерновых главную роль играют производители и потребители, хеджеры и спекулянты.

К важнейшим фундаментальным факторам, которые влияют на производство сельскохозяйственных товаров, относятся погодные условия, урожайность, использование альтернативных кормовых культур, складские переходящие запасы и политические меры.

Спрос и предложение, на которых базируются фундаментальные методики анализа, зависят от вида товаров, которыми занимаются биржевые торговцы в своей коммерческой деятельности.

Переходящий запас — это количество зерна или иного товара в конце торгового года.

Складские запасы свидетельствуют о затруднениях с предложением товара. Недостаточное предложение приводит к повышению цен, избыток предложения — к их снижению. Используя данные о переходящих запасах для определения динамики цен, необходимо принимать в расчет другие факторы. Например, размеры будущего урожая могут быть иногда важнее для прогноза цен, чем имеющиеся складские запасы.

Урожайность — это количество продукции (зерна), получаемой с единицы площади посева. Урожайность самым непосредственным образом влияет на позицию и действия покупателей на рынке, от нее зависит, насколько высокими или низкими будут цены. Производство сельскохозяйственных товаров, например, зерна кукурузы, зависит от урожайности, размеров посевных площадей, погодных условий и агротехники.

Трейдер, торгующий кукурузой на более или менее долгосрочную перспективу, должен регулярно следить за публикуемыми государственными и частными отчетами о сельскохозяйственном производстве в США и за границей.

Например, отчеты по кукурузе и пшенице выходят ежемесячно. В отчетах, издаваемых в начале календарного года, сообщается об объемах заготовки товаров в предыдущем году, в более поздних — о предполагаемых площадях посева. В информации, публикуемой в летние месяцы, уточняют размеры посевных площадей и делают прогноз ожидаемого урожая. В конце года в отчетах сообщают об объемах полученной продукции.

Лучшим источником информации по запасам и спросу на кукурузу является Министерство сельского хозяйства США (USDA). В ежеквартальном отчете «Запасы зерновых»/Grain Stocks публикуются данные о запасах кукурузы на складах, а также о вместимости складских помещений. Ежегодная сводка, которая содержит данные о будущем урожае, производстве кукурузы и посевных площадях в США, становится публичной во вторую неделю января.

Еженедельную информацию вы можете найти в Еженедельнике агробизнеса «Кормовые продукты»/Feedstuffs.

Интересные данные можно найти и в документах, публикуемых Национальной статистической ассоциацией по сельскому хозяйству NASS. Ссылку на «Еженедельный отчет по текущему состоянию сельскохозяйственных культур»/Crop Progress (NASS) вы найдете в экономическом календаре Broco.

В «Прогнозе по кормам»/Feed Outlook, который есть в доступном электронном виде, обсуждается текущий и прогнозируемый уровень запасов и потребления кукурузы. Информацию по спросу на кукурузу можно также почерпнуть из отчетов USDA «Боровы и свиньи»/Hogs and Pigs, «Откорм скота»/Cattle on Feed.

Отсюда мы получаем еще один фундаментальный фактор для кукурузы. Цена на этот товар зависит от доступности альтернативных кормов для животных: в частности, соевой муки и пшеницы.

Неопределенность, вносимая погодными условиями, может вызвать больше беспокойства на рынке, чем другие факторы, вместе взятые.

Торговцы следят за количеством осадков, сроками наступления заморозков и морозов, температурами в период вегетации и их воздействием на условия возделывания культур в разных регионах мира и на уровень урожайности. Для этого существует также отдельный отчет по погодным условиям «Обзор погодных условий и роста урожая»/Weather — Crop Summary (NASS), ссылки на который вы можете также найти в экономическом календаре на сайте Broco.

На цены сельскохозяйственных товаров влияют также экономические условия страны и мира.

Существует прямая зависимость между предложением и спросом на живой скот и зерно. Например, состоятельный потребитель предпочитает покупать говядину, и это влияет на цены на крупный рогатый скот. С увеличением его поголовья растут расходы на корма, содержащие большую долю кукурузы и сои, что в конечном счете уменьшает предложение кукурузы. С другой стороны, чем меньше средств у потребителей, тем меньше они их тратят на дорогие продукты питания.

Фермеры, которые специализируются на производстве мяса, получают более высокие прибыли при низких ценах на фураж, которые стимулируют увеличение поголовья. Когда предложение живого скота на рынке становится избыточным, цены на него падают. В результате фермеры вынуждены уменьшать поголовье скота на откорме, что приводит к снижению расхода кормов и, наконец, цен на них.

Не менее важный экономический фактор, который используется при фундаментальном методе анализа, — структура потребления товара. Так, в США 65 % кукурузы идет на корм скоту и птице, 25 % экспортируется, остальные 10 % потребляются в промышленности, направляются на продовольственные цели и составляют семенной фонд.

Политика, проводимая национальными правительствами в отношении сельского хозяйства, может влиять на цены товаров как в отдельной стране, так и в мировом масштабе.
Например, в США правительство предлагает фермерам специальные программы сокращения посевных площадей под определенными культурами. Это приводит к снижению объемов производства конкретных товаров и в конечном итоге уменьшает предложение и повышает цены.

Уровень и стоимость кредита, а также меры по контролю за ценами и объемами продаж кукурузы находят непосредственное отражение в ценах на кукурузное зерно.
К прочим долгосрочным, но несомненно важным факторам, обусловливающим цены на рынке зерна, относятся:

* амплитуды использования в течение года
* количество потенциальных производителей товара и их способность производить этот товар
* международная торговля
* обменные курсы иностранной валюты
* общие экономические условия (процентные ставки на капитал, уровень безработицы, инфляция и доход, остающийся после уплаты налогов).

 

Дополнительно

Зерно кукурузы служит кормом, главным образом, для свиней и домашней птицы. Его скармливают целым или же дробят и размалывают в муку. Кроме того, из него получают различные продовольственные продукты. Свежие и консервированные зерна — популярное овощное блюдо, из сухих зерен делают кукурузные хлопья и кашу, из кукурузной муки пекут лепешки, блины.

В промышленности кукуруза используется для производства множества разнообразных продуктов. Кукурузное масло — сырье для получения дорогих красок, мыла и заменителей резины. Из белка, содержащегося в зернах, изготавливают напоминающие шерсть искусственные волокна. Кукурузный крахмал используют при изготовлении тканей, кожи и бумаги. Он также применяется в производстве вискозного волокна, взрывчатых веществ, лекарственных препаратов и декстриновых клеев.

 

Используются также стебель и другие вегетативные части растения. Из них получают строительные и упаковочные материалы, бумагу, почвоулучшающие добавки, взрывчатку. Кочерыжки початков — сырье для производства пластмасс, нейлона и других синтетических веществ. Из мягкой сердцевины стеблей изготавливают папиросную бумагу.

Овёс принадлежит семейству яровых злаков. Его родиной принято считать Монголию и Северный Китай. Но еще древние германцы возделывали овес и использовали его в пищу.

В первую очередь овсяное зерно используется в качестве фуража на корм домашней птице и скоту. В пищу населению идет его меньшая часть. Зерно овса также используют для выработки крупы, муки, толокна, овсяного кофе, а также как сырье для выработки комбикормов и как концентрированный корм для животных. Овсяная крупа среди других видов круп занимает одно из первых мест по питательности. Овсяную муку применяют в кондитерском производстве. Овсяную солому используют как грубый корм и как сырье для комбикормовой промышленности.

Описание контракта

 

Фьючерсный контракт на овес торгуется на Chicago Board of Trade (CBOT), подразделении Чикагской товарной биржи. Его название на бирже — OATS. Контракты на овес торгуются как на биржевом полу Чикагской товарной биржи, так и в электронной торговой системе Globex. Биржевой символ — ZO.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 18:30 до 22:15 мск.

Подробное описание биржевой спецификации на этот инструмент вы можете посмотреть, перейдя по ссылке.

Размер фьючерсного контракта на овес составляет 5000 бушелей. Поскольку бушели являются мерой объёма, то для каждого сорта зерна весовой эквивалент будет свой. Для овса он составляет 86 метрических тонн.

Ежедневный лимит колебания цен составляет 20 центов за бушель выше или ниже расчетной цены предыдущего дня.

Котировки указываются в центах США за бушель. Минимальный шаг цены (1 тик) составляет 0.25 (двадцать пять сотых) и стоит $12.5.

Поставочные месяцы для овса — март, май, июль, сентябрь, декабрь (H, K, N, U, Z).

Последним днем торговли фьючерсным контрактом на пшеницу является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является второй рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Особенности торговли

 

Большую часть времени за последние 15 лет цены на овес колебались в диапазоне от $1 до $3 за бушель. Они восприимчивы к целому ряду факторов и описаны в разделе, посвященном фундаментальным факторам.

При торговле фьючерсами на овес нужно всегда учитывать зависимость цен от сезона.

Календарные сроки уборки овса в Америке приходятся на конец июля — начало августа.

Наличные цены на овес имеют тенденцию роста от минимальных значений в период сбора урожая, до максимальных отметок — весной следующего года, перед посевом. Значит, самым дорогим контрактом будет мартовский, когда неопределенность особенно высока, а самым дешевым — июльский.

Если вы используете фьючерсы на овес для хеджирования своих рисков, то ситуация может выглядеть по-иному. Поскольку данный вид торговли интересен в основном непосредственным производителям и потребителям овса, то они главным образом страхуют себя от невыгодного изменения цены в момент сбора урожая. Если он будет плохим, то предложение будет ограничено, и цены резко вырастут, что выгодно производителям, но плохо для потребителей. Если же он окажется хорошим, то возникает обратная ситуация — цены снижаются из-за большого предложения и производители теряют, а потребители, наоборот, приобретают товар по более выгодной для них цене. Таким образом, и те, и другие стараются застраховать себя и заключить контракт еще на стадии посевной.

Внутри дня торгуют в основном спекулянты. Рынок зерновых славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов максимальная волатильность, а само открытие знаменито большими гэпами. Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая.

Все написанное характерно для всех зерновых в целом, однако фьючерс на овес значительно менее ликвиден, чем фьючерс на пшеницу или кукурузу. В этом вы можете убедиться, взглянув на график инструмента. Он «рваный» даже в ходе питовой сессии, не говоря уже о времени торгов в электронной системе. В связи с этим, мы вам рекомендуем задуматься, стоит ли вести по овсу внутридневные спекуляции вообще.

Фундаментальные факторы

 

Фундаментальный анализ всех сельскохозяйственных товаров основан на одном принципе: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или уменьшающий спрос на товар, как правило, приводит к накоплению запасов и снижению цен.

На рынке зерновых главную роль играют производители и потребители, хеджеры и спекулянты.

Последние 20 лет прошлого столетия наблюдалось падения производства овса, что привело к 50–процентному сокращению мирового выращивания и потребления. Сейчас ситуация стабилизировалась. Производство овса в мире за последние 8 лет установилось на уровне 15 млн. тонн, что составляет менее 2% от всего производимого кормового зерна в мире. Мировая торговля овсом находится на уровне 2 млн. тонн в год, в то время как общая торговля кормовым зерном составляет 115 млн. тонн.

К важнейшим фундаментальным факторам, которые влияют на производство сельскохозяйственных товаров, относятся погодные условия, урожайность, использование альтернативных кормовых культур, складские переходящие запасы и политические меры.

Спрос и предложение, на которых базируются фундаментальные методики анализа, зависят от вида товаров, которыми занимаются биржевые торговцы в своей коммерческой деятельности.

Переходящий запас — это количество зерна или иного товара в конце торгового года.

Складские запасы свидетельствуют о затруднениях с предложением товара. Недостаточное предложение приводит к повышению цен, избыток предложения — к их снижению. Используя данные о переходящих запасах для определения динамики цен, необходимо принимать в расчет другие факторы. Например, размеры будущего урожая могут быть иногда важнее для прогноза цен, чем имеющиеся складские запасы.

Урожайность — это количество продукции (зерна), получаемой с единицы площади посева. Урожайность самым непосредственным образом влияет на позицию и действия покупателей на рынке, от нее зависит, насколько высокими или низкими будут цены. Производство сельскохозяйственных товаров, например, зерна овса, зависит от урожайности, размеров посевных площадей, погодных условий и агротехники.

Трейдер, торгующий овсом на более или менее долгосрочную перспективу, должен регулярно следить за публикуемыми государственными и частными отчетами о сельскохозяйственном производстве в США и за границей.

Лучшим источником информации по запасам и спросу на овес является Министерство сельского хозяйства США (USDA). Отдельных отчетов по овсу не существует. Эта культура включается в Ежегодник «Посевные перспективы»/Prospective Plantings, выходящий 31 марта. В отчете публикуется информация о посевах, созревании, урожае и общем состоянии рынка овса. Дополнительно стоит искать информация в «Сводке по хлебным злакам»/Small Grain Summary. Некоторое количество информации по рынку овса печатается в ежеквартальном отчете «Запасы зерновых»/Grain Stocks — данные о запасах овса на складах, а также о вместимости складских помещений.

Спрос на овес находится в зависимости от поголовья птицы и скота, а ключевым альтернативным товаром овсу является кукуруза. Бушель овса весит примерно столько, сколько весит 0,5 бушеля кукурузы. При равенстве питательной ценности получается, что овес должен стоить значительно дешевле кукурузы, фактически же цены на овес лишь на 10-15% ниже, чем на кукурузу.

Таким образом, мы получаем еще один фундаментальный фактор для овса. Цена на этот товар зависит от доступности альтернативных кормов для животных — в частности, соевой муки, пшеницы и особенно кукурузы.

Контракты на овес на Чикагской бирже обычно отражают ситуацию с фуражным овсом. Разница между ценами на продовольственный и фуражный овес с ростом объемов поставок уменьшается.

Неопределенность, вносимая погодными условиями, может вызвать больше беспокойства на рынке, чем другие факторы, вместе взятые.

Торговцы следят за количеством осадков, сроками наступления заморозков и морозов, температурами в период вегетации и их воздействием на условия возделывания культур в разных регионах мира и на уровень урожайности. Для этого существует также отдельный отчет по погодным условиям «Обзор погодных условий и роста урожая»/Weather — Crop Summary (NASS) . Ссылки на отчет вы найдете в экономическом календаре Broco.

Так, например в 1988 году в результате засухи и болезней цены на овес взлетели с 1,5 до 4,0 долларов за бушель.

На цены сельскохозяйственных товаров влияют также экономические условия страны и мира.

Политика, проводимая национальными правительствами в отношении сельского хозяйства, может влиять на цены товаров как в отдельной стране, так и в мировом масштабе.
За последние 20 лет производство овса в Америке существенно сократилось из-за его низкой рентабельности. Стимулирование государством интенсивных технологий, а также рост урожайности конкурирующих культур привели к значительному сокращению производства овса.

В рамках Европейского Союза, полноправными членами которого являются Финляндия и Швеция, торговля зерновыми осуществляется без ограничений. Наряду с этим внутренние цены для большинства зерновых в объединенной Европе поддерживаются с помощью интервенций, гарантирующих удержание нижней ценовой границы. В отличие от пшеницы, ячменя и ржи, правилами ЕС не предусмотрены интервенции для поддержания цен на овес.

Уровень и стоимость кредита, а также меры по контролю за ценами и объемами продаж овса находят непосредственное отражение в ценах на овсяное зерно.
Америка является основным игроком на экспортном рынке кормового зерна, доминируя и на импортном рынке овса. Таким образом, на США приходится 80% мировой торговли данной культурой, Америка является основным потребителям овса, формируя и политику спроса.

Сегодня главным экспортером овса в США является Канада, чьи поставки составляют 70% от всего объема американского импорта. Другие крупные экспортеры этой культуры в США — Швеция и Финляндия.

К прочим долгосрочным, но несомненно важным факторам, обусловливающим цены на рынке зерна, относятся:

* амплитуды использования в течение года
* количество потенциальных производителей товара и их способность производить этот товар
* международная торговля
* обменные курсы иностранной валюты
* общие экономические условия (процентные ставки на капитал, уровень безработицы, инфляция и доход, остающийся после уплаты налогов).

Соя — растение семейства бобовых, родиной которого является восточная Азия. Семена сои, иногда называемые cоевыми бобами (от англ. soya bean) — широко распространённый продукт питания, известный с третьего тысячелетия до н. э.

Соя имеет три основных направления конечного использования: пища человека, кормовая добавка скоту и масличная культура. Последние 2 пункта торгуются через продукты, произведенные из сои, такие, как соевая мука и соевое масло. Для трейдера важно помнить, что когда возрастает общее потребление кормов, должен пропорционально возрастать спрос и на соевую муку.

Производные сои являются одним из наиболее распространенных товаров на Чикагской торговой бирже вследствие их легкого производства, транспортировки и широкой области применения. На бирже в Чикаго торгуется мука с содержанием протеинов 48%.

 

Описание контракта

 

Фьючерс на соевую муку имеет тикер ZМ. Одновременно торгуются восемь ближайших контрактов. Одновременно на бирже торгуются контракты, истекающие в январе, марте, мае, июле, августе, сентябре, октябре и декабре, поэтому вы можете встретить контракты с тикерами: ZSH9, ZSK9, ZSN9, ZSQ9, ZSU9, ZSХ9, и ZSF9, причем цифра на конце обозначает год поставки, а буква перед ней — соответствующий месяц. Последним днем торговли фьючерсным контрактом на соевую муку является рабочий день до 15-го календарного дня контрактного месяца. Последним днем поставки является второй рабочий день после последнего операционного дня месяца поставки.

Фьючерсы на соевую муку торгуются на Чикагской товарной бирже. Полную спецификацию контракта вы можете найти, перейдя по ссылке

Торговля фьючерсными контрактами на соевую муку осуществляется как на полу чикагской товарной биржи, так и посредством электронной торговой системы Globex.

Фьючерсные контракты на соевую муку интересны как хеджерам, так и спекулянтам в силу их большой ликвидности и важности базового актива.

Объем одного фьючерсного контракта для сои составляет 100 коротких тонн, что эквивалентно 91 метрической тонне.

Минимальное изменение котировки составляет 10 центов за короткую тонну или $10.00 за контракт.

Электронная торговля контрактом начинается с понедельника в 03:00 ночи мск и заканчивается в 22:15 в пятницу. Внутри недели инструмент торгуется с 03:00 до 16:15 и с 18:30 до 22:15. Каждый день торги закрываются на перерыв на 2 часа 15 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 18:30 до 22:15 мск.

Особенности торговли контрактом

 

Средняя внутридневная волатильность фьючерсного контракта на соевую муку колеблется от 20 до 60 тиков. Средняя волатильность за неделю — от 50 до 150 тиков.
Ценам на соевую муку присуща определенная сезонность: минимум наблюдается осенью, максимум приходится на зимний период, когда спрос максимален.

Предложение по соевой муке определяется объемом измельчаемых бобов, а это, в свою очередь, зависит от прибыльности процесса. Если бобы относительно дешевы, то переработчики будут наращивать производство муки, и цены на муку станут снижаться.

Внутри дня соевой мукой торгуют в основном спекулянты. Рынок зерновых славится тем, что основной объем сделок и участие крупных игроков происходит именно во время питовой сессии. В первые полчаса после открытия этих торгов — максимальная волатильность, однако в это время редко формируется прямолинейная тенденция на всю сессию, а само открытие торгов знаменито большими гэпами. Если вы предпочитаете торговать во время электронной сессии, то к ее завершению стоит закрывать все сделки, чтобы не получить огромных убытков после перерыва. В то же время, открывать сделки на сильном движении при открытии пита не стоит, если вы не знаете, почему оно произошло — публикация отчета о запасах или данные о плохих погодных условиях, повлекших за собой уничтожение урожая соевых бобов. Как правило, значительные колебания объясняются резким увеличением торгуемых объемов и через полчаса-час рынок успокаивается и торгуется в уже заданном нешироком коридоре.

Фундаментальные факторы

 

Дополнительные сведения по анализу соевой муки вы можете почерпнуть из документа, посвященного соевым бобам.

Поскольку соевая мука — производная соевых бобов, то информацию по муке стоит отслеживать пор источникам, которые дают статистику по сое.

Спрос на соевую муку зависит от цены и наличия продуктов-конкурентов, уровня наличных запасов, темпов расходования и, что наиболее важно, от поголовья скота, требующего высокобелковых кормов.

Трейдеры и хеджеры по сое внимательно отслеживают развитие и созревание соевых бобов. «Посевные перспективы»/Prospective Plantings, которые публикуются в конце марта, содержат прогнозы и оценки будущего урожая сои. В июле публикуются окончательные данные по посевным площадям, а в период с августа по ноябрь — ежемесячные экспертные оценки будущего урожая, все это находит непосредственное отражение во фьючерсных ценах.

Еженедельные отчеты Иностранной сельскохозяйственной службы содержат информацию об отчетах и обязательствах по экспорту соевых бобов. В ежемесячнике «Перспективы масличных культур»/Oil Crops Outlook и «Ежегоднике по масличным культурам»/Oil Crops Yearbook можно найти статистику и оценки перспектив спроса и предложения по всему комплексу сои.

Информация об отжиме, расходованию и запасах сои предоставляется Бюро статистики США. Национальной ассоциацией переработчиков сои публикуется сводный ежегодник, который содержит правила торговли соевыми бобами, а также ежемесячные и еженедельные материалы.

Поскольку США является одним из главных производителей продуктов соевой группы. Около трети произведенной продукции идет на экспорт, около 60% отправляется на переработку и только около 6% уходит на прочие нужды. Поэтому при анализе американского рынка более важны данные по экспорту (их ежедневно объявляет американский департамент сельского хозяйства).

При анализе графиков цен контракта на соевую муку в первую очередь надо следить за основным активом — непосредственно соей, потому что она определяет стоимость муки. Соя — обычный сельскохозяйственный товар, к которому применим тот же подход, что и, например, к пшенице или кукурузе. Наиболее важным параметром для них являются исходящие остатки на конец урожая. В Америке сельскохозяйственный год начинается с 1 ноября. В Южном полушарии в это время вовсю идут посадки. Поскольку объем производства сои между полушариями распределен приблизительно как 2 к 1, то и влияние соответствующих факторов надо оценивать в той же пропорции.

Для прогноза цены нужно учитывать интересы различных участников рынка — фермеров, переработчиков, экспортеров, торговых домов. При этом включать в анализ приходится не только соотношение спроса-предложения по сое, но также продуктовую группу растительных масел и конъюнктуру на рынке животноводства. Поэтому соевые контракты считаются достаточно трудоемкими и рутинными для фундаментального анализа. Также необходимо учитывать, что соевая мука является промышленным товаром, и поэтому в ее стоимость закладываются еще и издержки производства и другие финансовые факторы.

Дополнительно

 

Интерес к сое и соевым продуктам сегодня возрос особенно, учитывая угрозу голода во многих районах земли. И первая причина кроется в том, что соя удовлетворяет самые строгие притязания, которые предъявляет продовольственным культурам наука о питании. К прочему это растение практически без отходов. Состоит на 37—40% из белка, на 19—22% из масла и на 20—30% из экстрактивных веществ (пектины, ферменты, сахароза, органические кислоты).

Соевая мука очень богата белком, поэтому является ценнейшим кормом для свиней, крупного рогатого скота и домашней птицы. Около ? муки потребляется внутри США, остальное выводится на экспорт. Импортерами являются в основном Западная Европа, Канада и Япония. Наиболее значимыми конкурентами соевой муки на рынке являются рыбная и арахисовая мука. Поставки рыбной муки осуществляет в основном Перу, а арахисовой — Индия.

На товарных биржах торгуются 3 основных сорта нефти: Brent, Light Sweet и WTI. Эти сорта также называют маркерными, потому что цены на остальные сорта определяются по отношению к маркерным - например, цена за баррель сорта Brent плюс (или минус) 2 доллара.

Маркерные сорта котируются на двух крупнейших товарных биржах, специализирующихся на торговле энергоресурсами, - NYMEX (New York Mercantile Exchange) и ICE (которая раньше называлась International Petroleum Exchange). В Нью-Йорке котируется сорт Light Sweet, а в Лондоне, на ICE – Brent и WTI. Хотя торги проходят в биржевой яме (питовые контракты), в последнее время торги осуществляются и посредством электронной торговли почти 24 часа в сутки.

Экскурс

 

Brent является одной из основных марок нефти, торгуемых на международных нефтяных биржах. С 1971 года ее стоимость является основой для ценообразования около 40% всех мировых сортов нефти, в том числе и для российской Urals.

В настоящее время идут дискуссии по поводу обоснованности дальнейшего использования нефти марки Brent в качестве «эталона». Это в первую очередь связано с уменьшением объёмов добычи нефти на месторождениях в Северном море. Оно приводит к снижению ликвидности и к искажениям при определении цены как самой смеси, так и других марок нефти.

Смесь Brent классифицируется как лёгкая малосернистая нефть. Тем не менее, по этим показателям она уступает американской Западнотехасской смеси Light Sweet. Обычно смесь Brent перерабатывается на северо-западе Европы, но при благоприятной ценовой конъюнктуре может доставляться в США и Средиземноморье. Производство нефти Brent составляет примерно 500 000 баррелей в день. Большая часть объема продается на условиях немедленной поставки.

До недавнего времени цена нефти Brent была в среднем на 1 доллар ниже цены Light Sweet и на 1 доллар выше цены так называемой «корзины ОПЕК». Это было объективно, так как из американской нефти можно получить большее количество высококачественных нефтепродуктов, при этом Brent содержит большее количество серы, а также является более вязкой. Однако с 2007 года положение изменилось, и с тех пор нефть Brent и Light Sweet конкурируют за право называться самым дорогим сортом. Можно предположить, что это - временное явление и связано оно с тем, что торги по WTI и Light Sweet более спекулятивны и зависят от спроса на нефть в США. Поэтому при падающей экономике цена на американскую нефть падает более стремительно, а при восстановлении экономики она будет демонстрировать более стремительный рост, и сорта Light Sweet и WTI вновь станут дороже Brent.

Еще одной причиной роста стоимости Brent можно считать то, что количество этой нефти постепенно иссякает. В частности, объем добычи нефти на шельфе Северного моря Великобританией в период с 2003 до 2006 сократился почти в 2 раза. По данным Международного энергетического агентства к 2010 по сравнению с 2006 годом году добыча нефти в Северной Америке вырастет на 0,7 млн. баррелей, а на шельфе Северного моря упадет на 0,9 млн. баррелей. В этом случае отрицательный спред между Light Sweet и Brent сохранится надолго. Правда, бесконечно большой величины он достичь не сможет, так как арбитражеры своими действиями будут приводить к сокращению спреда, делая рынок более эффективным.

Многие аналитики считают, что совокупное влияние фундаментальных факторов на спред между ценами WTI и Brent в будущем неоднозначно: факторы спроса будут действовать в пользу удорожания американской нефти, а факторы предложения — в пользу удорожания Brent.

Геополитические факторы, а в частности, усиление напряженности вокруг иранской ядерной программы в большей мере оказывают давление на цены Brent в сторону повышения.

В момент прекращения торговли фьючерсами на ICE часто возникает интересный эффект, проявляющийся в разнонаправленном скачке цен. Это связано с тем, что действие контракта Brent заканчивается в последний банковский день за 15 дней до первого числа этого месяца, а в Нью-Йорке или на той же ICE для WTI – как минимум за четыре дня до 25 календарного торгового дня предшествующего месяца. Практически это означает, что переход к следующему контракту Brent на ICE происходит на 5-7 дней раньше, чем на NYMEX. Фьючерсы же обладают определенной временной структурой, типичной для складируемых товаров. Так, ближайшие фьючерсы гораздо более волатильны, чем дальние, относительно которых есть устойчивые долгосрочные ожидания. В результате сегодня при переходе на новый контракт цены, как правило, падают, даже если рынок в целом растет, т.е. котировки Brent и WTI могут двигаться в различных направлениях.

Описание контракта

Базовым активом для фьючерсного контракта BRN является североморская нефть марки Brent. Она торгуется на Межконтинентальной бирже (ICE) в Лондоне. Официальное название контракта – Brent Crude Oil, а биржевой символ – BRN.
Месяцами поставки для этих контрактов является каждый календарный месяц, потому вы можете встретить контракты с тикерами: BRNF9, BRNG9, BRNН9, BRNJ9, BRNK9, BRNM9, BRNN9, BRNQ9, BRNU9, BRNV9, BRNX9, BRNZ9, причем цифра в конце обозначает год поставки, а буква перед ней – соответствующий месяц.

Размер фьючерсного контракта на нефть марки Brent составляет 1000 баррелей, то есть примерно 132 тонны. Котировки указываются в долларах и центах США за баррель. 1 тик составляет 0,01 и стоит 10$.
Торговля контрактом на на нефть Brent на ICE начинается с 04:00 в понедельник и заканчивается в 02:00 в субботу. Время московское. Каждый день торги закрываются на двухчасовой перерыв.

Контракты заключаются на поставку в любой месяц года в течение ближайших 8 лет.

Здесь вы можете найти полную биржевую спецификацию инструмента https://www.theice.com/productguide/...tml?specId=219

Одновременно торгуются 36 месячных фьючерсных контрактов (каждый месяц в ближайшие 3 года) и долгосрочные фьючерсы (3, 4, 5, 6 и 7 лет). Основные объемы торгов обычно сосредоточены на трех ближайших контрактах.

Если трейдер прогнозирует начало военных действий в Иране и ожидает повышения цен к концу года, то он может приобрести, к примеру, ноябрьский контракт, и если его ожидания оправдаются, то каждое повышение цены на 1 цент будет приносить прибыль в размере 10$ за контракт.

Особенности торговли

 

Котировки ближайших фьючерсов на WTI и Light Sweet в целом хорошо взаимосвязаны, в отличие от нефти контракта Brent, торгуемого в Лондоне и имеющем другие сроки экспирации. Поэтому именно между Brent и другими контрактами существует максимальный простор для арбитража.

Как мы уже говорили, долгосрочные циклы на рынке нефти зависят от экономических циклов. Учитывая, что нефть добывается круглогодично, то нефтяные контракты достаточно ликвидны в течение всего года, однако максимальные объемы контрактов обычно заключаются на поставку нефти в начале лета и в конце осени, то есть это июньские, июльские и ноябрьские контракты. Однозначно наименее торгуемый – декабрьский контракт. Это связано с сезонностью в потреблении нефти. Ликвидность контракта увеличивается с приближением срока его истечения.

При этом цена контракта в зависимости от срока истечения может сильно разниться. Это связано с тем, что нефть нужно где-то хранить, так, ближние и дальние контракты по нефти могут различаться на 10%. В нормальных условиях более поздний контракт стоит дороже, особенно если в настоящий момент стоимость нефти низкая и ожидается в дальнейшем рост котировок.
Несмотря на то, что торги прерываются лишь на 45 минут во время азиатско-тихоокеанской сессии, торги часто открываются с гэпами, которые, правда, невелики и обычно измеряются в центах.

Сильные движения по контракту Brent могут наблюдаться в течение всего дня за исключением нескольких ночных часов. Контракт относительно малоликвиден с 23:00 до 10:00 следующего дня.

Активность в другое время остается высокой. В другие дня активность торгов повышается с открытием питовой сессии. Это происходит в 17:30 мск. При этом часто на 16 и 18 часов мск приходятся внутридневные переломы ценовой динамики.

Нефть является одним из самых волатильных инструментов. Ее отзывчивость на событийный фон делает нефтяные контракты чрезвычайно привлекательными инструментами для биржевых спекуляций.

Как мы уже отмечали, волатильность нефтяных цен - одна из самых высоких. Цена на нефть может за день измениться на 5-10%, что в зависимости от уровня котировок может составлять несколько долларов. Следовательно, потенциал прибыльности в сделках с нефтью чрезвычайно высок, но высоки и потери. Поэтому участвовать в нефтяных торгах рекомендуется трейдерам не с самым маленьким капиталом.

Стоит также помнить, что фьючерсы на нефть - это часто поставочные контракты, и открытые контракты необходимо заблаговременно переводить на следующий месяц поставки, чтобы не попасть в сложное положение из-за поставочной процедуры. Даже если контракт расчетный, то позиция может быть закрыта без твоего ведома по невыгодной цене.

Фундаментальные факторы

 

Основными потребителями североморской нефти является западная Европа. Отчасти правда высокий спрос на нефть в Европе может быть нивелирован российской нефтью Urals. Состояние экономик европейских стран и, следовательно, макроэкономическая статистика может оказать определенное влияние на состояние рынка нефти. Игроки на рынке нефти могут отслеживать динамику ВВП, промышленного производства, показатели деловой активности, индикаторы потребления и состояние автомобильной отрасли. Однако в целом игроки и по нефти Brent придерживаются стандартного анализа, ориентируясь на американскую нефть и состояние экономики США и Китая. На рынке практически не наблюдается ситуаций, когда североморская нефть длительное время изменяется в одну сторону, а марки Light Sweet и WTI в другую.

При отсутствии точных данных о текущем балансе спроса и предложения нефти, игроки на рынке энергоносителей ориентируются на данные по динамке складских запасов. В частности, нефтетрейдеры внимательно следят за динамикой запасов энергоносителей в США. Эти данные публикуются каждую среду в 18:30 и являются серьезным драйвером для краткосрочных движений на рынке нефти.

Спрос на нефть имеет ярко выраженную сезонность. В начале лета, когда начинается время отпусков, в странах – крупнейших потребителях нефти (США и Западная Европа) растет спрос на бензин и, соответственно, на нефть. Затем спрос снижается, чтобы вновь вырасти в начале зимы, когда начинается отопительный сезон. Здесь уже наиболее востребованным сырьем оказывается топочный мазут.

Динамика рынка нефти является одним из индикативов при принятии решений на любом сегменте финансового рынка. Рынок нефти отслеживает любой трейдер или инвестор, торгующий валютой, акциями или облигациями. Стоимость энергоносителей оказывает самое непосредственное влияние на экономики развитых стран, для российской экономики же - это основной фактор силы или слабости. Зачастую рост цен на энергоносители или их резкое падение радикально меняет ценовую ситуацию во всей мировой экономке.

Несомненный интерес представляет и торговля нефтью сама по себе. В частности, североморская нефть Brent, торгуемая в Лондоне, является одним из самых популярных нефтяных контрактов. При этом эти контракты очень активно используются для извлечения спекулятивной прибыли.
На восходящей фазе экономического цикла, когда отмечается рост производства и потребления, нефть дорожает. Когда же экономическая активность сокращается и общий спрос падает, дешевеет и нефть. Однако ситуация на рынке черного золота последние годы показывает, насколько сильно возросла спекулятивная составляющая в динамике его цен.

Так, летом 2008 года, когда котировки нефти оказались на исторических максимумах, вплотную подойдя к отметке 150$ за баррель, порядка 80% контрактов носили даже не хеджевую, а спекулятивную природу. В значительной степени эти спекуляции проводились американскими инвестиционными банками. Именно это обстоятельство привело к росту цены выше любых справедливых уровней. В дальнейшем же на фоне разрастания кризисных явлений в мировой экономике на фоне закрытия длинных позиций по нефти цена на это сырье упала на 100$.

Ни для кого не секрет, что нефть торгуется в долларах США, поэтому стоимость американской валюты – важнейший фактор для ценообразования на рынке нефти. Слишком дорогой доллар приведет к тому, что заключать контракты на покупку нефти будет, попросту говоря, невыгодно, дешевый же доллар, напротив, сделает удобной такую возможность. Вопросы ценообразования мы рассмотрим в отдельных статьях.

В краткосрочной перспективе цены на нефть крайне чувствительны к политическим и экономическим событиям в мире. Так, осенние ураганы, которые ежегодно проходят через Мексиканский залив, вызывают пристальный интерес нефтетрейдеров. Когда появляется информация о том, что к побережью США приближается мощный ураган, который способен создать перебои с поставками нефти из района Мексиканского залива и нанести ущерб нефтедобывающим платформам, цены на нефть резко начинают расти. Когда опасность сходит на нет, цены вновь падают.

Росту цен на нефть способствуют постоянные конфликты в нефтедобывающих регионах: постоянно неспокойно на Ближнем Востоке и в Нигерии. Каждое сообщение о военных действиях или новых атаках боевиков приводит к новому витку стоимости «черного золота». На рынок нефти воздействуют и события, напрямую не относящиеся к районам нефтедобычи. Так, когда Северная Корея провела испытание ядерных боеголовок в 2007 году, это привело к взвинчиванию цен на рынке нефти, поскольку нефть как реальный товар востребована в моменты неопределенности. В таких ситуациях рынок нефти коррелирует с рынком золота, которое является самым известным инструментом-страховкой. Чаще всего рынок нефти ведет за собой рынок золота, хотя отнюдь не всегда.

Значительное влияние на нефтяные котировки может оказать ОПЕК – нефтяной картель, объединяющий основные страны, поставляющие нефть. Решения картеля по сокращению или, напротив, увеличению нефтедобычи могут оказать значительное влияние на предложение нефти на рынке и, соответственно, на ее цену.

Контракт на нефть марки Light Sweet Crude Oil торгуется на бирже NYMEX в Нью-Йорке как в пите, так и на её электронном подразделении – CME Globex. Контракт называется Crude Oil, его биржевой символ – CL.

Базовым активом контракта служит нефть марки Light Sweet Crude Oil.

Размер фьючерсного контракта на нефть стандартен и составляет 1 000 баррелей или 42 галлона, то есть чуть более 68 тонн. Котировки на контракт Light Sweet указываются в долларах и центах США за баррель. 1 тик составляет 0,01 и стоит 10$.

Электронная торговля контрактом начинается с 02 :00 ночи понедельника и заканчивается в 01:15 в субботу, мск. Каждый день торги закрываются на перерыв на 45 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 17:00 до 22:30 по мск.

Контракты заключаются на поставку в любой месяц года в течение текущего года и ближайших 8 лет. Следовательно, при техническом анализе можно пользоваться склеенным контрактом.
Поскольку это фьючерс, то трейдерам необходимо закрыть все позиции по текущему контракту за 4 дня до наступления 25 числа месяца, предшествующего месяцу поставки.

Перейдя по этой ссылке, вы можете ознакомиться с полной спецификацией контракта http://www.nymex.com/WS_spec.aspx

Все фьючерсные контракты строго стандартизированы. Одновременно торгуются 96 месячных фьючерсных контрактов плюс текущий год (каждый месяц в ближайшие 8 лет). Основные объемы торгов обычно сосредоточены на трех ближайших контрактах. Если трейдер прогнозирует начало военных действий в Иране и ожидает повышения цен к концу года, то он может приобрести, к примеру, ноябрьский контракт, и если его ожидания оправдаются, то каждое повышение цены на 1 цент будет приносить прибыль в размере 10$ за контракт.

Описание базового актива, особенности его ценообразования и фундаментальные факторы вы можете найти в теме, посвященной мини-контракту на американскую легкую нефть QM.

Контракт ликвиден на протяжении последних трех месяцев перед экспирацией, то есть наиболее ликвидны ближние контракты. Его ликвидность значительно выше, чем у мини-контракта GM и внутри суток не слишком колеблется. Контракт менее ликвиден примерно с 24:00 до 10:00 по мск.. Разумеется, наибольшая ликвидность по контракту отмечается во время питовой сессии в Нью-Йорке.

Сырая нефть - это самое продаваемое сырье в мире. Крупнейшие биржи, на которых заключаются контракты на поставку нефти, - Лондонская, Нью-Йоркская и Сингапурская. Однако контрактами на поставку нефтепродуктов торгуют по всему миру.

Добываемая нефть далеко не однородна по качеству и, следовательно, по стоимости. Цены зависят от плотности и различных парафиновых добавок, примешанных в сырье. Стандартом для цен служит нефть сорта Brent, аналогичная по составу той, которая добывается в Северном море.

«Light Sweet Crude Oil» - самый востребованный вид сырой нефти. Больше всего ее закупают Соединенные Штаты Америки и Китай.

Производят такую нефть следующие страны: Ангола, Канада, Дания, Индонезия, Ливия, Малайзия, Нигерия, Норвегия, Судан, Великобритания и США.

Экскурс

 

В мире существует несколько классификаций сортов нефти, что создает немалую путаницу. Американцы считают эталоном западно-техасскую легкую нефть, иногда именуемую "легкой сладкой", вслед за английским названием «light sweet».

«Легкой» называют нефть с низким содержанием парафина. Ее удобнее перевозить и перегонять по нефтепроводам, чем «тяжелую», т.к. она обладает более низкой вязкостью.

«Сладость» нефти определяется через содержание в ней серы. «Сладкой» нефть считается, если она содержит меньше, чем 0,5% серы. Химический состав действительно придает ей сладковатый привкус. В 19 веке разведчики месторождений, пробовали нефть на вкус, чтобы определить ее качество. В такой нефти высоко содержание фракций, которые используются для производства высококачественного бензина, керосина и дизеля. Поэтому она стоит дороже Brent и российской Urals.

Описание контракта

 

Мини-контракт на нефть марки Light Sweet Crude Oil торгуется на бирже NYMEX в Нью-Йорке, точнее на её электронном подразделении – CME Globex. Его официальное название - E-Mini Crude Oil, а биржевой символ – QM.

Базовым активом контракта служит нефть марки Light Sweet Crude Oil.

Размер фьючерсного мини-контракта на нефть стандартен и составляет 500 баррелей, то есть чуть более 68 тонн. Котировки на контракт Mini Light Sweet указываются в долларах и центах США за баррель. 1 тик составляет 0,025 и стоит 12,5 $.

Электронная торговля контрактом начинается с 02 :00 ночи понедельника и заканчивается в 01:15 в субботу, мск. Каждый день торги закрываются на перерыв на 45 минут. Питовой сессии у контракта нет.

Контракты заключаются на поставку в любой месяц года в течение ближайших 5 лет. Следовательно, при техническом анализе можно пользоваться склеенным контрактом.
Поскольку это фьючерс, то трейдерам необходимо закрыть все позиции по текущему контракту за 4 дня до наступления 25 числа месяца, предшествующего месяцу поставки.

Перейдя по этой ссылке, вы можете ознакомиться с полной спецификацией контракта. http://www.nymex.com/QM_spec.aspx

Все фьючерсные контракты строго стандартизированы. Одновременно торгуются 60 месячных фьючерсных контрактов (каждый месяц ближайших 5 лет). Основные объемы торгов обычно сосредоточены на трех ближайших контрактах. Если трейдер прогнозирует начало военных действий в Иране и ожидает повышения цен к концу года, то он может приобрести, к примеру, ноябрьский контракт, и если его ожидания оправдаются, то каждое повышение цены на 1 цент будет приносить прибыль в размере 12,5$ за контракт.

Максимальное движение цены за день: по двум ближайшим фьючерсным контрактам - 15 дол./баррель. Это сделано для того, чтобы залог мог полностью покрыть убытки и участники торгов не остались в долгу, ведь именно биржа гарантирует точное исполнение всех сделок и расчетов.

Особенности торговли контрактом

Котировки ближайших фьючерсов на Light Sweet и WTI в целом хорошо взаимосвязаны, в отличие от нефти контракта Brent, торгуемого в Лондоне и имеющего другие сроки экспирации. Однако небольшой спред между ними все-таки существует, предоставляя возможности для арбитража.

Как мы уже говорили, долгосрочные циклы на рынке нефти зависят от экономических циклов. Учитывая, что нефть добывается круглогодично, то нефтяные контракты достаточно ликвидны в течение всего года, однако максимальные объемы контрактов обычно заключаются на поставку нефти в начале лета и в конце осени, то есть это июньские, июльские и ноябрьские контракты. Однозначно наименее торгуемый – декабрьский контракт. Это связано сезонностью в потреблении нефти. Ликвидность контракта увеличивается с приближением срока его истечения.

При этом цена контракта в зависимости от срока истечения может сильно разниться. Это связано с тем, что нефть нужно где-то хранить — так, соседние контракты по нефти Light Sweet могут различаться на 10%. Более поздний контракт стоит дороже, особенно если в настоящий момент стоимость нефти низкая и в дальнейшем ожидается рост котировок.

Несмотря на то, что торги по контракту прерываются лишь на 3 часа во время азиатско-тихоокеанской сессии, торги часто открываются с гэпами. В большинстве случаев гэпы не слишком значительны и составляют 0,2-0,8 доллара США. Однако порой они могут достичь 2-3 долларов, что представляет опасность для внутридневных трейдеров, оставивших сделку на ночь.

Сильные движения на рынке нефтяных фьючерсов часто начинаются в 12:00 мск после закрытия торгов в Токио. В другие дня активность торгов повышается с открытием питовой сессии. Это происходит в 17:30 мск. При этом до 12:00 мск мини-контракт на американскую легкую нефть весьма малоликвиден. С появлением на рынке европейских трейдеров и самое главное с закрытием бирж в Токио, где тоже торгуется нефть, объемы торгов по контракту резко возрастают.

Фундаментальные факторы

 

Динамика рынка нефти является одним из индикативов при принятии решений на любом сегменте финансового рынка. Рынок нефти отслеживает любой трейдер или инвестор, торгующий валютой, акциями или облигациями. Стоимость энергоносителей оказывает самое непосредственное влияние на экономики развитых стран, для российской экономики же - это основной фактор силы или слабости. Зачастую рост цен на энергоносители или их резкое падение радикально меняет ценовую ситуацию во всей мировой экономке.

Несомненный интерес представляет и торговля нефтью сама по себе. В частности, американская легкая нефть CL, торгуемая в США, является одним из самых популярных нефтяных контрактов. При этом эти контракты очень активно используются для извлечения спекулятивной прибыли.

Конечно, на самом базовом уровне стоимость нефти определяется законами спроса и предложения, точнее, текущим и ожидаемым соотношением спроса и предложения и динамикой издержек. Спрос на рынке нефти значительно более инерционен, чем предложение, что создает дисбаланс на рынке и приводит к шоку избыточного или недостаточного предложения. При этом на интервалах менее года потребление нефти крайне не эластично по отношению к цене.

На восходящей фазе экономического цикла, когда отмечается рост производства и потребления, нефть дорожает. Когда же экономическая активность сокращается и общий спрос падает, дешевеет и нефть. Однако ситуация на рынке черного золота последние годы показывает, насколько сильно возросла спекулятивная составляющая в динамике его цен. Так, летом 2008 года, когда котировки нефти оказались на исторических максимумах, вплотную подойдя к отметке 150 долларов за баррель, порядка 80% контрактов носили даже не хеджевую, а спекулятивную природу. В значительной степени эти спекуляции проводились американскими инвестиционными банками. Именно это обстоятельство привело к росту цены выше любых справедливых уровней. В дальнейшем же на фоне разрастания кризисных явлений в мировой экономике на фоне закрытия длинных позиций по нефти цена на это сырье упала на 100 долларов.

Ни для кого не секрет, что нефть торгуется в долларах США, поэтому стоимость американской валюты – важнейший фактор для ценообразования на рынке нефти. Слишком дорогой доллар приведет к тому, что заключать контракты на покупку нефти будет, попросту говоря, невыгодно, дешевый же доллар, напротив, сделает удобной такую возможность. Вопросы ценообразования мы с вами рассмотрим в отдельных статьях. Эти вопросы наряду с межрыночными корреляциями представляются весьма интересными.

В краткосрочной перспективе цены на нефть крайне чувствительны к политическим и экономическим событиям в мире. Так, осенние ураганы, которые ежегодно проходят через Мексиканский залив, привлекают пристальный интерес нефтетрейдеров. Когда появляется информация о том, что к побережью США приближается мощный ураган, который способен создать перебои с поставками нефти из района Мексиканского залива и нанести ущерб нефтедобывающим платформам, то цены на нефть резко начинают расти. Когда опасность сходит на нет, цены вновь падают.

Росту цен на нефть способствуют постоянные конфликты в нефтедобывающих регионах. Постоянно неспокойно на Ближнем Востоке и в Нигерии. Каждое сообщение о военных действиях или новых атаках боевиков приводит к новому витку стоимости «черного золота». На рынок нефти воздействуют и события, напрямую не относящиеся к районам нефтедобычи. Так, когда Северная Корея провела испытание ядерных боеголовок в 2007 году, это привело к взвинчиванию цен на рынке нефти, так как нефть как реальный товар востребована в моменты неопределенности. В таких ситуациях рынок нефти коррелирует с рынком золота, которое является самым известным инструментом-страховкой. Чаще всего рынок нефти ведет за собой рынок золота, хотя отнюдь не всегда.

Значительное влияние на нефтяные котировки может оказать ОПЕК – это нефтяной картель, объединяющий основные страны, поставляющие нефть. Решения картеля по сокращению или, напротив, увеличению нефтедобычи могут оказать значительное влияние на предложение нефти на рынке и, соответственно, на ее цену.

Нефть является одним из самых волатильных инструментов. Ее отзывчивость на событийный фон делает нефтяные контракты чрезвычайно привлекательными инструментами для биржевых спекуляций.

При отсутствии точных данных о текущем балансе спроса и предложения нефти игроки на рынке энергоносителей ориентируются на данные по динамке складских запасов. В частности, нефтетрейдеры внимательно следят за динамикой запасов энергоносителей в США. Эти данные публикуются каждую среду в 18:30 и являются серьезным драйвером для краткосрочных движений на рынке нефти.

Спрос на нефть имеет ярко выраженную сезонность. В начале лета, когда начинается сезон отпусков в странах – крупнейших потребителях нефти (США и Западная Европа) растет спрос на бензин и, соответственно, на нефть. Затем спрос снижается, чтобы вновь вырасти в начале зимы, когда начинается отопительный сезон. Здесь уже наиболее востребованным сырьем оказывается топочный мазут.

Контракт на нефть CL является одним из наиболее популярных на рынке и наряду с WTI и Brent и служит индикативом для других рынков. Таким образом, у контракта на нефть CL много конкурентов - в Америке торгуются порядка 6 сортов нефти.

При этом на внебиржевом рынке торгуется мини-контракт, который не столь затратен, как полновесный.

Как мы уже отмечали, волатильность нефтяных цен - одна из самых высоких. Цена на нефть может за день измениться на 5-10%, что в зависимости от уровня котировок может составлять несколько долларов. Следовательно, потенциал прибыльности в сделках с нефтью чрезвычайно высок, но высоки и потери. Поэтому участвовать в нефтяных торгах рекомендуется трейдерам с не самым маленьким капиталом.

Стоит также помнить. что фьючерсы на нефть - это часто поставочные контракты, и открытые контракты необходимо заблаговременно переводить на следующий месяц поставки, чтобы не попасть в сложное положение из-за поставочной процедуры. Хотя сейчас на бирже создана категория и расчетных контрактов, которые также торгуются на бирже. Разумеется, описываемый здесь мини-контракт относится к категории расчетных.

Основными потребителями нефти являются США, Западная Европа и Китай. Состояние экономик этих стран и, следовательно, макроэкономическая статистика может оказать значительное влияние на состояние рынка нефти в краткосрочной перспективе. Игроки на рынке нефти могут отслеживать динамику ВВП, промышленного производства, показатели деловой активности, индикаторы потребления и состояние автомобильной отрасли.

В свою очередь игроки на рынке акций будут внимательно наблюдать за динамикой нефтяных цен, так как от них будут зависеть показатели компаний сектора нефтедобычи и нефтепереработки. Высокие цены на нефть будут для них благоприятны, а вот для авиакомпаний, автопрома и компаний – перевозчиков – это будет негативным сигналом. 
 

Фьючерсный контракт на природный газ - NG

 

Природный газ сегодня широко используется в химической промышленности в качестве исходного сырья. Он также применяется для отопления жилых домов, в качестве горючего для машин и электростанций. В последние годы как сам газ, так и производимый из него водород все больше используется в качестве автомобильного топлива.

По подсчетам специалистов, запасы природного газа в мире огромны, они составляют около трехсот триллионов кубических метров. Природный газ находится в земле, на глубине от одного до нескольких километров. При этом он зачастую является попутным газом при добыче нефти. В прошлом перевозить и продавать природный газ было невыгодно, и его просто сжигали на месте добычи. Во многих странах эта практика запрещена законом, однако в ряде государств она имеет место и в наши дни.

Природный газ составляет четверть потребления энергоносителей в США, и фьючерсные контракты на природный газ на NYMEX широко используются в качестве эталона для внутренних цен на электричество. Газопроводы тянутся по всему восточному побережью США, в северной части побережья Мексиканского залива и Среднего Запада вплоть до границы с Канадой. Спред между фьючерсами на натуральный газ и фьючерсами на электричество позволяют управлять ценовыми рисками на рынке мощности.

Описание контракта

 

Цена на этот контракт базируется на поставках из газохранилища Henry Hub в штате Луизиана, США.

Фьючерсные контракты на природный газ имеют тикер NG. Его полное название на бирже - Henry Hub Natural Gas. Месяцами поставки для этих контрактов являются все месяцы года. Вы можете встретить контракты со следующими тикерами: NGF9, NGG9, NGH9, NGJ9, NGK9, NGM9, NGN9, NGQ9, NGU9, NGV9, NGX9, NGZ9. Цифра на конце обозначает год поставки, а буква перед ней – соответствующий месяц.

Основной объем торгов фьючерсными контрактами на природный газ сосредоточен на бирже NYMEX в Нью-Йорке.

С подробной спецификацией на контракт вы можете ознакомиться на сайте биржи, перейдя по ссылке http://www.nymex.com/HH_spec.aspx

Размер контракта на природный газ составляет 10 000 млн. британских термических единиц, сокращенно БТЕ (BTU). Это единица измерения энергии, используемая в США. Один кубический метр природного газа содержит примерно 36, 5 тыс. БТЕ.

Котировки указываются в долларах и центах США за миллион британских термических единиц. 1 тик равен одной тысячной, и стоит 10$.

Электронная торговля контрактом начинается с 02 :00 ночи понедельника и заканчивается в 01:15 в субботу мск. Каждый день торги закрываются на перерыв на 45 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 17:00 до 22:30 мск.

Контракты на натуральный газ торгуются текущий года плюс в течение 5 последующих лет. Следующий календарный год добавляется в терминал в декабре текущего года с истечением декабрьского контракта. Торговля контрактом прекращается за 3 рабочих дня до наступления месяца поставки.

Если контракт поставочный, то поставка осуществляется через терминал Henry Hub компании Sabine Pipe Line Co. (штат Луизиана). Продавец обязан поставить газ на терминал, покупатель— забрать с терминала. Расходы по хранению на терминале оплачиваются продавцом.

Поставка осуществляется не ранее первого календарного дня месяца поставки и завершается не позднее последнего календарного дня месяца поставки. Все поставки должны производиться равномерно по дням и часам в течение месяца поставки, если иное не согласовано сторонами.

Существует также мини-контракт на природный газ, его официальное название – miniNY Natural Gas. Он составляет четверть от стандартного контракта Henry Hub Natural Gas. Биржевой символ мини контракта – QG.

Фундаментальные факторы

 

Существует масса природных, социальных и геополитических факторов, определяющих стоимость газа. Поэтому цены на этот энергоноситель на мировых биржах отличаются значительной волатильностью

84% мирового производства газа приходится на долю 15 государств. Поэтому доступ к природному газу стал важнейшим фактором международной экономики и политики. Не менее важную стратегическую роль играет контроль над газопроводами.

В 2007 году объем добытого газа составил 2 трлн. 951 млрд. кубометров.
Больше всего газа добывает Россия, она поставила на рынок 22% от общего объема, за ней следуют США - 20%, затем Канада, Норвегия, Иран, Великобритания, Алжир, Нидерланды, Индонезия и Саудовская Аравия. Понятно при этом, что Великобритания и Голландия разрабатывают месторождения за пределами своих границ.

В том, что касается доказанных запасов, на первой строчке снова Россия. У неё 50 трлн. кубометров газа, или четверть мировых запасов.

В десятку лидеров по объемам газа входят Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, США, Нигерия, Алжир, Венесуэла и Казахстан. Отметим, что запасы Соединенных штатов меньше российских почти в 10 раз, хотя по объемам производства Америка отстает от Российской Федерации совсем немного.

По потенциальным ресурсам, куда включают предполагаемые месторождения, а также те, для разработки которых пока нет технической возможности, Россия также является безусловным лидером. В недрах нашей страны скрываются 83 трлн. кубометров газа, то есть 40% от мировых запасов. США с 15 триллионами на втором месте.

И наконец, несколько слов о крупнейших потребителях природного газа. По этому показателю Америка обгоняет Россию. Далее идут Германия, Канада, Великобритания, Иран, Япония, Италия, Саудовская Аравия и Украина.

Спрос на природный газ подвержен влиянию следующих факторов: погода, демографическая ситуация, темпы экономического роста, конкуренция на рынке топлива, объемы запасов в хранилищах и объемы экспорта.

На предложение влияют пропускная способность нефтепроводов, объемы запасов в хранилищах, объемы добычи, природные явления, технические факторы и объемы импорта.

С учетом такого многообразия влияющих факторов, неудивительно, что несмотря на стабильно растущий спрос цены на природный газ достаточно волатильны, а контракты на это сырье неизменно привлекают внимание биржевых трейдеров.

Сегодня рынок газа отстает в развитии от рынка нефти. С одной стороны это связано с технологическими и экономическими различиями между ними, что привело к замедлению формирования цен на газ по отношению к нефти, а с другой – основной объем биржевой торговли газом приходится на США и Великобританию.

Ликвидный рынок газа в США сформировался за последние два десятилетия. Показателем его ликвидности является так называемый чёрн. Он определяется отношением выставленных на торги объемов газа к физически поставленным. Критическим является значение показателя, равное 15.

Основной сферой применения газа является ЖКХ и услуги, а также электроэнергетика.
При этом цены на газ в ЖКХ и сфере услуг в основном определяются климатическими факторами и менее эластичные в сравнении с ценами в электроэнергетике.
После реструктуризации газовой отрасли FARC в США сформировался прозрачный ликвидный рынок продажи газа и услуг по его транспортировки.

Газовая отрасль США обладает развитой инфраструктурой, при этом сеть трубопроводов объединяет всю страну. Основным местом по физической поставке и торговле газом стал Хенри-Хаб в Луизиане - именно фьючерсы с поставкой в Хенри-Хаб торгуются на бирже NYMEX.

При этом существуют и ряд других центров по продаже и поставке газа, обслуживающих крупные газоснабжающие регионы. Разница в ценах поставки на них и на Хенри-Хаб называется «базисным дифференциалом» и определяется, в основном, затратами на перекачку газа по трубопроводам. Базисные дифференциалы также подвержены рыночной конъюнктуре и могут колебаться.

После реструктуризации газовой отрасли в США цены на газ перестали привязываться к ценам на нефть из-за сильной конкуренции поставщиков газа. При этом в Европе и Азии в отличие от США привязка к цене нефти в долгосрочных газовых контрактах сохранилась.
«Газовый шок» зимой 2000 – 2001 гг. в США опроверг предположение о независимости цен газа и нефти.

Так, дефицит газа привел к росту цен на него, а затем к росту спроса на замещающий вид топлива - топочный мазут, что также привело к его росту, а затем и к росту цен на топочный мазут в сторону паритета с дистиллятным топливом. Это возобновило косвенную связь цен на газ и на нефть. Взаимосвязь цен газа и нефти оставалась достаточно прочной до весны 2006 г.

Цена «стрип» на NYMEX – это средняя форвардная цена фьючерсных контрактов на Хенри-Хаб на последующие 12 месяцев. Она отражает ценовые ожидания на данный месяц, снижая при этом неустойчивость котировок спотового рынка (в особенности, сезонную).

В течение всего периода 1991-2000 годов цены на нефть были намного выше цен на газ за исключением нескольких кратких периодов существенного снижения цен на нефть. Однако впоследствии рост цен на нефть обусловил повышение цены газа ввиду косвенной связи между ценами на нефть и газ. Только весной 2006 годы цены на газ вновь освободились от влияния нефти. Это, несомненно, отражает определённую реакцию спроса на рост цен и тот факт, что рынок полностью насыщен в последнее время. Об этом свидетельствуют рекордные уровни запасов в подземных хранилищах.

Существует некоторая неопределённость в отношении того, как долго конкуренция между различными поставщиками газа будет определять состояние цен. Те, кто считает, что это временное явление, ожидают жаркого лета (со значительным спросом на электроэнергию для кондиционеров воздуха) или повторения ущерба от урагана производственным объектам для возврата к напряжённым рынкам с их высокими ценами на газ, формирующимися в привязке к нефти.

Возвращение косвенной привязки к цене нефти – и её исчезновение весной 2006 года – можно объяснить основополагающими законами экономики предложения и спроса. В случае теоретического формирования цен на сырьевой товар предложение растёт с повышением уровня цен, а спрос в то же время падает. При цене рыночного равновесия наблюдается баланс спроса и предложения
Газовые рынки намного более сложны, поскольку показатели эластичности варьируются по сегментам рынка и вследствие конкуренции между различными видами топлива.
Краткосрочное предложение относительно не эластично. В условиях избытка предложения спрос также не эластичен, поскольку потребители, стремящиеся использовать газ, могут получить его, а наращивание дополнительных газопотребляющих мощностей за счёт предоставления ценовых скидок представляет собой достаточно медленных процесс. В итоге поведение газовых цен обусловливается ценовыми скидками, и цены на нефть не имеют значения.
Спотовый рынок наличного товара в Северной Америке отличается высокой неустойчивостью, но участники рынка используют производные инструменты для управления ценовыми рисками. На Нью-Йоркской товарной бирже предлагаются фьючерсные контракты на периоды в будущем продолжительностью вплоть до 72 месяцев, однако ликвидность контракта стремительно падает по мере удлинения его сроков. При использовании внебиржевых свопов возможны даже ещё более долгосрочные сделки, но в этом случае также могут возникнуть проблемы с ликвидностью.

Спотовые цены на природный газ и цены отдельных месячных фьючерсов могут быть достаточно неустойчивыми и находятся под влиянием фактора сезонности. Одним из методов получения более стабильного критерия измерения цен на газ является использование ценовых рядов «стрип» на NYMEX. Цена «стрип», как мы уже говорили, представляет собой среднее значение котировок последующих 12 месяцев фьючерсных контрактов и фактически устраняет фактор сезонности ценовых рядов по спотовым сделкам. В то время как ряды «стрип» и спотовые цены следуют примерно одинаковым траекториям, ряды «стрип» устраняют бόльшую часть краткосрочных подъёмов и снижений.

Помимо основного большого контракта, существует также мини-контракт на природный газ. Его официальное название – miNY Natural Gas. Он составляет четверть от стандартного контракта Henry Hub Natural Gas. Биржевой символ мини контракта – QG.

Объем одного фьючерсного контракта - 2500 млн. британских тепловых единиц.
Котировки указываются в долларах и центах США за миллион Британских тепловых единиц.1 тик составляет 0,005 и стоит 12,5$.

Торговля мини-контрактом на газ ведется только через электронные торги на Globex. Электронная торговля контрактом начинается с 02 :00 ночи понедельника и заканчивается в 01:15 в субботу мск. Каждый день торги закрываются на перерыв на 45 минут.

Ознакомиться с подробной биржевой спецификацией вы можете, перейдя по ссылке http://www.nymex.com/QG_spec.aspx

Контракты заключаются на поставку в любой месяц текущего года плюс еще 5 последующих лет. Торговля контрактом прекращается за 4 рабочих дня до наступления месяца поставки.

Максимальный объем покупки или продажи - 999 контрактов.
Это, разумеется, расчетный беспоставочный контракт, разработанный специально для включения в инвестиционные портфели.

Описание базового актива, особенности его ценообразования и фундаментальные факторы вы можете найти в теме, посвященной полновесному фьючерсному контракту на природный газ NG.

Особенности торговли

 

Мини-контракт относительно ликвиден на протяжении последних трех месяцев перед экспирацией, то есть наиболее ликвидны все же ближние контракты. Его ликвидность значительно ниже, чем у большого контракта NG и неодинакова внутри суток. Контракт неликвиден примерно с 24:00 до 16:00 по мск. Разумеется, наибольшая ликвидность по контракту отмечается во время питовой сессии в Нью-Йорке. 
 

 

Фьючерсный контракт на нефть марки WTI - WTI

 

Базовым активом для фьючерсного контракта WTI является западно-техасская нефть WTI. Официальное название нефти – West Texas Intermediate Light Sweet Crude Oil, по-русски - западнотехасская средняя легкая малосернистая сырая нефть. Не стоит путать этот контракт с контрактом на нефть марки US Light Sweet Crude Oil. Хотя у них много общего, это другой контракт и другой сорт нефти.

Этой нефти добывается сравнительно немного, порядка 300 000 баррелей в сутки при мировой ежедневной потребности мира в размере 85 млн. баррелей. Однако исторически сложилось, что данный сорт является ориентиром для всего нефтяного рынка в целом.

Западно-Техасская нефть легче чем Brent, то есть она менее вязкая. Процент содержания серы в ней ниже, что обеспечивает более высокое качество нефтепродуктов, произведенных на ее основе. Из-за этого обычно стоимость WTI выше, чем Brent.

Контракт на нефть WTI является одним из наиболее популярных на рынке и наряду с Light Sweet и Brent является индикативным для других рынков. В Америке торгуются порядка 6 сортов нефти, так что у контракта на нефть WTI много конкурентов. При этом в последнее время трейдеры все чаще оказываются от торговли по этому сорту нефти, поскольку рекордные запасы этой нефти на терминале Кушинг (Cushing) в Оклахоме искажают его динамику.

Описание контракта

 

Месяцами поставки для этих контрактов является каждый календарный месяц, потому вы можете встретить контракты с тикерами: WTIF9, WTIG9, WTIН9, WTIJ9, WTIK9, WTIM9, WTIN9, WTIQ9, WTIU9, WTIV9, WTIX9, WTIZ9, причем цифра в конце обозначает год поставки, а буква перед ней – соответствующий месяц.

Размер полновесного фьючерсного контракта WTI стандартен и составляет 1000 баррелей, то есть примерно 135 тонн. Котировки указываются в долларах за баррель. Размер 1 тика - 0,01 и его стоимость составляет 10$.

Контракты заключаются на поставку в любой месяц года в течение ближайших 6 лет, а июльские и декабрьские контракты – в течение ближайших 9 лет.
Торговля контрактом начинается с 04:00 в понедельник и заканчивается в 02:00 в субботу. Время московское. Каждый день торги закрываются на двухчасовой перерыв.

Сильные движения на рынке нефтяных фьючерсов часто начинаются в 12:00 мск после закрытия торгов в Токио. В другие дня активность торгов повышается с открытием питовой сессии. Это происходит в 17:30 мск.

Перейдя по этой ссылке, вы можете ознакомиться с полной спецификацией контракта https://www.theice.com/productguide/...tml?specId=213.

Поскольку это фьючерс, то трейдерам необходимо закрыть все позиции по текущему контракту за 4 дня до наступления 25 числа месяца, предшествующего месяцу поставки.

ICE представляет собой обыкновенную площадку, позволяющую участникам электронных торгов напрямую покупать и продавать энергоносители как с помощью фьючерсных контрактов, так и контрактов OTC, соединяя воедино мировых покупателей и продавцов, заключающих производные и физические контракты на поставку энергетических товаров. В июне 2001 года ICE расширила свой бизнес в части фьючерсных контрактов, приобретя Международную нефтяную биржу, в настоящее время - ICE Futures, которая является крупнейшей в Европе площадкой для совершения сделок по фьючерсным контрактам в сфере торговли энергоносителями.

Все фьючерсные контракты строго стандартизированы. Одновременно торгуются 78 месячных фьючерсных контракта (каждый месяц в ближайшие 6 лет плюс два контракта июльский и декабрьский ближайшие 9 лет). Основные объемы торгов обычно сосредоточены на трех ближайших контрактах. Если трейдер прогнозирует начало военных действий в Иране и ожидает повышения цен к концу года, то он может приобрести, к примеру, ноябрьский контракт, и если его ожидания оправдаются, то каждое повышение цены на 1 цент будет приносить прибыль в размере 12,5$ за контракт.

Особенности торговли

 

Котировки ближайших фьючерсов на WTI и Light Sweet в целом взаимосвязаны, однако небольшой спред между ними все-таки существует, предоставляя возможности для арбитража.

Учитывая, что нефть добывается круглогодично, нефтяные контракты достаточно ликвидны в течение всего года, однако максимальные объемы контрактов обычно заключаются на поставку нефти в начале лета и в конце осени, то есть это июньские, июльские и ноябрьские контракты. Однозначно наименее торгуемый – декабрьский контракт. Ликвидность контракта увеличивается с приближением срока его истечения.

При этом цена контракта в зависимости от срока истечения может сильно разниться. Это связано с тем, что нефть нужно где-то хранить, так соседние контракты по нефти WTI могут различаться на 10%. Более поздний контракт стоит дороже, особенно если в настоящий момент стоимость нефти низкая и в дальнейшем ожидается рост котировок.

Волатильность нефтяных цен - одна из самых высоких. Цена на нефть может за день измениться на 5-10%, что в зависимости от уровня котировок может составлять несколько долларов. Следовательно, потенциал прибыльности в сделках с нефтью чрезвычайно высок, но высоки и потери. Поэтому участвовать в нефтяных торгах рекомендуется трейдерам не с самым маленьким капиталом.

Несмотря на то, что торги прерываются лишь на 2 часа во время азиатско-тихоокеанской сессии, с открытием торгов нередко образуются гэпы. В большинстве случаев гэпы не слишком значительны и составляют 0,2-0,8 доллара США. Однако порой они могут достичь 2-3 долларов, что представляет опасность для внутридневных трейдеров, оставивших сделку на ночь.

Фундаментальные факторы

 

Основными потребителями нефти являются США, западная Европа и Китай. Состояние экономик этих стран и, следовательно, макроэкономическая статистика может оказать значительное влияние на состояние рынка нефти в краткосрочной перспективе. Игроки на рынке нефти могут отслеживать динамику ВВП, промышленного производства, показатели деловой активности, индикаторы потребления и состояние автомобильной отрасли.

В свою очередь игроки на рынке акций будут внимательно наблюдать за динамикой нефтяных цен, так как от них будут зависеть показатели компаний сектора нефтедобычи и нефтепереработки. Высокие цены на нефть будут для них благоприятны, а вот для авиакомпаний, автопрома и компаний – перевозчиков – это будет негативным сигналом.

Стоимость нефти сильно зависит от большинства экономических и политических событий, происходящих в мире, что делает торговлю нефтяными фьючерсами особенно привлекательной для биржевых спекулянтов.

Динамика рынка нефти является одним из индикативов при принятии решений на любом сегменте финансового рынка. Рынок нефти отслеживает любой трейдер или инвестор, торгующий валютой, акциями или облигациями. Стоимость энергоносителей оказывает самое непосредственное влияние на экономики развитых стран, для российской экономики же - это основной фактор силы или слабости. Зачастую рост цен на энергоносители или их резкое падение радикально меняет ценовую ситуацию во всей мировой экономке.

Конечно, на самом базовом уровне стоимость нефти определяется законами спроса и предложения, точнее текущим и ожидаемым соотношением спроса и предложения и динамикой издержек. Спрос на рынке нефти значительно более инерционен, чем предложение, что создается дисбаланс на рынке и приводит к шоку избыточного или недостаточного предложения. При этом на интервалах менее года потребление нефти крайне не эластично по отношению к цене.

На восходящей фазе экономического цикла, когда отмечается рост производства и потребления, нефть дорожает. Когда же экономическая активность сокращается и общий спрос падает, дешевеет и нефть. Однако ситуация на рынке черного золота последние годы показывает насколько сильно возросла спекулятивная составляющая в динамике его цен. Так, летом 2008 года, когда котировки нефти оказались на исторических максимумах, вплотную подойдя к отметке 150 долларов за баррель, порядка 80% контрактов носили даже не хеджевую, а спекулятивную природу. В значительной степени эти спекуляции проводились американскими инвестиционными банками. Именно это обстоятельство привело к росту цены выше любых справедливых уровней. В дальнейшем же на фоне разрастания кризисных явлений в мировой экономике на фоне закрытия длинных позиций по нефти, цена на это сырье упала на 100 долларов.

Ни для кого не секрет, что нефть торгуется в долларах США, поэтому стоимость американской валюты – важнейший фактор для ценообразования на рынке нефти. Слишком дорогой доллар приведет к тому, что заключать контракты на покупку нефти будет, попросту говоря, невыгодно, дешевый же доллар, напротив, сделает удобной такую возможность.

В краткосрочной перспективе цены на нефть крайне чувствительны к политическим и экономическим событиям в мире. Так, осенние ураганы, которые ежегодно проходят через Мексиканский залив привлекают пристальный интерес нефтетрейдеров. Когда появляется информация о том, что к побережью США приближается мощный ураган, который способен создать перебои с поставками нефти из района Мексиканского залива и нанести ущерб нефтедобывающим платформам, цены на нефть резко начинают расти. Когда опасность сходит на нет, цены вновь падают.

Росту цен на нефть способствуют постоянные конфликты в нефтедобывающих регионах. Постоянно неспокойно на ближнем востоке и в Нигерии. Каждое сообщение о военных действиях или новых атаках боевиков приводит к новому витку стоимости «черного золота». На рынок нефти воздействуют и события, напрямую не относящиеся к районам нефтедобычи. Так, когда Северная Корея провела испытание ядерных боеголовок в 2007 году, это привело к взвинчиванию цен на рынке нефти, так как нефть, как реальный товар востребован в моменты неопределенности. В таких ситуациях рынок нефти коррелирует с рынком золота, которое является самым известным инструментом-страховкой. Чаще всего рынок нефти ведет за собой рынок золота, хотя отнюдь не всегда.

Значительное влияние на нефтяные котировки может оказать ОПЕК – это нефтяной картель, объединяющий основные страны, поставляющие нефть. Решения картеля по сокращению или, напротив, увеличению нефтедобычи могут оказать значительное влияние на предложение нефти на рынке и, соответственно, на ее цену.

При отсутствии точных данных о текущем балансе спроса и предложения нефти, игроки на рынке энергоносителей ориентируются на данные по динамке складских запасов. В частности, нефтетрейдеры внимательно следят за динамикой запасов энергоносителей в США. Эти данные публикуются каждую среду в 18:30 и являются серьезным драйвером для краткосрочных движений на рынке нефти.

Спрос на нефть имеет ярко выраженную сезонность. В начале лета, когда начинается сезон отпусков в странах – крупнейших потребителях нефти (США и Западная Европа), растет спрос на бензин и, соответственно, на нефть. Затем спрос снижается, чтобы вновь вырасти в начале зимы, когда начинается отопительный сезон. Здесь уже наиболее востребованным сырьем оказывается топочный мазут.

Gas Oil - это один из продуктов дистилляции сырой нефти или продуктов ее переработки.

Атмосферный Gas Oil называют легким, а вакуумный тяжелым. Легкий Gas Oil подвергают облагораживанию, после чего используют как добавку к дизельному топливу, которое используется для дизельных внедорожников, морских судов и локомотивов. Кроме того его применяют в качестве горючего для промышленных машин и строительной техники.

Тяжелый Gas Oil благодаря его низкой вязкости способен улучшить свойства котельного топлива, которое используют преимущественно для отопления производственных предприятий. Кроме того Gas Oil может стать сырьем для дальнейшей переработки с целью получения бензина.

Описание контракта

 

Контракт на Gas Oil торгуется на бирже ICE в Лондоне. В терминале Broсo Trader торгуется CFD на этот контракт с биржевым символом – GAS. Объем одного фьючерсного контракта – 100 метрических тонн, что эквивалентно 118,35 кубическим метрам.

Котировки указываются в долларах и центах США за 100 метрических тонн. Минимальное колебание цены составляет 0,25 за тонну и стоит $25 за контракт.
Торговля контрактом начинается с 04:00 в понедельник и заканчивается в 02:00 в субботу. Время московское. Каждый день торги закрываются на двухчасовой перерыв.

Фьючерсные контракты на Gas Oil торгуются в течение 36 месяцев, далее поквартально до 48 месяцев, после чего до 60 месяцев торгуются по 2 контракта в год. Торговля прекращается за 2 рабочих дня до 14 числа месяца поставки.

В июле 2008 году на рынке горючего наблюдалась глобальная смена долгосрочного тренда с растущего на нисходящий, стоимость Gas Oil не стала исключением. Фьючерсы на этот продукт продолжают предоставлять трейдерами разнообразные возможности для получения прибыли.

Являясь производной от нефти, Gas Oil коррелирует с ее стоимостью, хотя многие сейчас уже полагают, что стоимость нефти вторична, так как ее цена определяется спросом на нефтепродукты.

Особенности торговли

 

Контракты на Gas Oil отличаются гибкостью и относительно высокой ликвидностью. Они считаются ориентиром для формирования цен на дистилляты в Европе, а также за ее пределами. Этот контракт предоставляет трейдерам превосходные возможности для эффективной торговли.

Наиболее ликвидными контрактами на Gas Oil являются ближние контракты. Однако на дальние контракты также есть спрос, так как в значительной степени цена на Gas Oil формируется под воздействием спроса. Промышленные компании и автопредприятия, а также предприятия ЖКХ заключают длительные контракты на поставки именно мазута, а не сырой нефти. Более или менее ликвидным контракт становится за 9 месяцев до истечения. Контракт на Gas Oil относительно малоликвиден с 19:00-20:00 часов вечера по московскому времени до 16:00-17:00 вечера следующего дня. Наибольшая активность торгов наблюдается с открытием питовой сессии в Нью-Йорке.

Если сравнить графики нефти и Gas Oil, можно сказать, что последний – это в значительно степени ведомый на коротких временных промежутках, запаздывающий за нефтью инструмент, который достигает внутридневных максимумов и минимумов на 1-2 часа позднее, чем нефтяной контракт. Это предоставляет прекрасную возможность для внутридневного арбитража между этими инструментами, более того, нефть можно использовать как индикатив для рынка Gas Oil, но лишь внутри дня. Даты локальных максимумов и минимумов у этих продуктов обычно совпадают.

Ключевым фактором при формировании цены на Gas Oil является стоимость нефти. Кроме того, важную роль играет эффективность производства, условия транспортировки, экономическая политика государства, общая ситуация на рынке и цены на альтернативные продукты.

Этот продукт производит множество нефтеперабатывющих заводов в разных частях света. Gas Oil, которым обеспечиваются фьючерсы на лондонской бирже, доставляется баржами в порты Антверпена, Роттердама и Амстердама.

 

Фьючерсный контракт на реформулированный бензин - XRB

 

Gasoline RBoB - XRB - это реформулированный бензин, т. е. бензин, прошедший дополнительную обработку, в результате чего была изменена его молекулярная структура. Реформулирование бензина – это дорогостоящий процесс, который требует основательного переоснащения нефтеперерабатывающего завода. Стоимость такого бензина примерно на 10% выше обычного.

Хотя реформулированный бензин не является полностью безвредным, его можно рассматривать как превосходное топливо для переходного периода, то есть до того времени, когда использование экологических альтернативных источников энергии станет массовым явлением.

Описание контракта

 

Фьючерсный контракт на реформулированный бензин торгуется на электронном подразделении Нью-Йоркской Товарной биржи – CME Globex. Его название на бирже – Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygen Blending (RBOB). Его биржевой символ – XRB.

Объем одного фьючерсного контракта – 42 000 американских галлонов или 1000 баррелей. Котировки указываются в долларах и центах США за американский галлон.

Электронная торговля контрактом начинается с 02:00 ночи понедельника и заканчивается в 01:15 в субботу мск. Каждый день торги закрываются на перерыв на 45 минут. При этом питовая торговля на бирже, когда контракт наиболее ликвиден, ведется с 17:00 до 22:30 мск.

Фьючерсные контракты RBOB торгуются в течение 36 месяцев, начиная со следующего месяца за текущим календарным. Торговля завершается с закрытием биржи в последний рабочий день месяца, предшествующего месяцу поставки.

Минимальное колебание цены составляет 0,0001 и стоит $4,2.
В наши дни 44% от мирового потребления бензина приходится на США.

Реформулированный бензин составляет половину всего объема продаж на американских бензоколонках. Некоторые страны, зависящие от импорта, начисляют солидные топливные налоги. Такая практика имеет место, например, в Европе и в Японии. В США потребительская цена в большей степени зависит от стоимости нефти, чем от налогов, поэтому она более изменчива, если считать ее в процентах от стоимости за единицу. Хотя в абсолютном измерении она более стабильна, чем в других государствах.

В 2008 году на рынке горючего наблюдалась глобальная смена долгосрочного тренда с растущего на нисходящий. Стоимость реформулированного бензина не стала исключением.

Фьючерсы на этот продукт продолжают предоставлять трейдерами разнообразные возможности для получения прибыли.

Особенности торговли контрактом

 

Наиболее ликвидными контрактами на реформулированный бензин является ближние контракты. Однако на дальние контракты также есть спрос, так как в значительной степени цена на бензин формируется под воздействием спроса. Авиакомпании и автопредприятия заключаются длительные контракты на поставки именно бензина, а не сырой нефти. Контракт на бензин весьма малоликвиден с 00:00 ночи до 14:00-15:00 часов мск. Наибольшая активность торгов наблюдается с открытием питовой сессии в Нью-Йорке.

Если сравнить графики нефти и бензина, то можно сказать, что бензин – это в значительно степени ведомый, запаздывающий за нефтью инструмент, который достигает внутридневных максимумов и минимумов на 1-2 часа позднее, чем нефтяной контракт. Это предоставляет прекрасную возможность для внутридневного арбитража между этими инструментами, более того, нефть можно использовать как индикатив для рынка бензина, но лишь внутри дня. Даты локальных максимумов и минимумов у этих продуктов обычно совпадают.